Minggu Hadapan: Peristiwa Ekonomi Utama untuk Diperhatikan pada 22 – 26 September 2025

Minggu hadapan dijangka padat dengan penerbitan data ekonomi utama dan keputusan bank pusat yang berpotensi memacu volatiliti dalam mata wang utama. Peserta pasaran akan memantau dengan teliti data PMI awal dari Jerman, UK, dan AS bagi mendapatkan petunjuk awal mengenai momentum pertumbuhan global. Pada pertengahan minggu, CPI Australia akan memberikan gambaran terkini tentang trend inflasi, diikuti oleh keputusan dasar Swiss National Bank dan laporan Akhir KDNK AS pada hari Khamis. Kekuatan pasaran buruh akan diuji melalui tuntutan pengangguran AS, manakala KDNK Kanada serta indeks harga Teras PCE AS—pengukur inflasi pilihan Fed—akan melengkapkan minggu dagangan pada hari Jumaat.

Seiring dengan data makro, beberapa laporan pendapatan korporat (Micron, Cintas, Costco, Accenture) akan memberikan pandangan tambahan mengenai prestasi sektor dan keadaan perniagaan.

Peristiwa Ekonomi Berimpak Tinggi

Selasa 10:30 pg (GMT+3) – Jerman: PMI Pembuatan Awal (EUR)

Selasa 10:30 pg (GMT+3) – Jerman: PMI Perkhidmatan Awal (EUR)

Selasa 11:30 pg (GMT+3) – UK: PMI Pembuatan Awal (GBP)

Selasa 11:30 pg (GMT+3) – UK: PMI Perkhidmatan Awal (GBP)

Selasa 16:45 (GMT+3) – AS: PMI Pembuatan Awal (USD)

Selasa 16:45 (GMT+3) – AS: PMI Perkhidmatan Awal (USD)

Rabu 04:30 pg (GMT+3) – Australia: CPI t/t (AUD)

Khamis 10:30 pg (GMT+3) – Switzerland: Kadar Dasar SNB (CHF)

Khamis 15:30 (GMT+3) – AS: KDNK Akhir s/s (USD)

Khamis 15:30 (GMT+3) – AS: Tuntutan Pengangguran (USD)

Jumaat 15:30 (GMT+3) – Kanada: KDNK b/b (CAD)

Jumaat 15:30 (GMT+3) – AS: Indeks Harga PCE Teras b/b (USD)

Sabtu Sepanjang Hari – Australia: Pilihan Raya Parlimen (AUD)

Selasa, 23 September

10:30 pg – Jerman: PMI Pembuatan Awal (EUR)

Indeks Pengurus Pembelian Pembuatan (PMI) merupakan penunjuk ekonomi yang mencerminkan prestasi sektor pembuatan. Indeks ini berdasarkan tinjauan pengurus pembelian merentasi bidang utama seperti pesanan baharu, pengeluaran, pekerjaan, penghantaran pembekal, dan tahap inventori. Bacaan PMI melebihi 50 menunjukkan pengembangan dalam sektor pembuatan, manakala bacaan di bawah 50 menandakan penguncupan. PMI Pembuatan digunakan secara meluas untuk mengukur kesihatan keseluruhan ekonomi pembuatan dan menjangkakan trend ekonomi, mempengaruhi keputusan perniagaan serta penggubalan dasar.

Sektor pembuatan Jerman menunjukkan tanda pemulihan pada bulan Ogos, dengan pengeluaran berkembang pada kadar terpantas dalam lebih tiga tahun dan pesanan baharu meningkat untuk bulan ketiga berturut-turut, menurut HCOB PMI. Indeks meningkat kepada 49.8, tahap tertinggi sejak pertengahan 2022, namun masih berada sedikit di bawah ambang pertumbuhan 50.0. Walaupun permintaan dan pengeluaran bertambah kukuh, kilang terus mengurangkan pekerjaan, memperlahankan aktiviti pembelian, serta menurunkan inventori. Kos input terus menurun, manakala harga keluaran jatuh pada kadar terpantas dalam tempoh enam bulan akibat tekanan persaingan. Keyakinan perniagaan berkurangan sedikit, tetapi masih kekal melebihi purata jangka panjang.

Ahli ekonomi menjangkakan bacaan 50.0, menandakan potensi pertumbuhan semula.

10:30 pg – Jerman: PMI Perkhidmatan Awal (EUR)

Indeks Pengurus Pembelian Perkhidmatan (PMI) merupakan penunjuk ekonomi yang mengukur prestasi sektor perkhidmatan. Indeks ini berdasarkan tinjauan eksekutif perniagaan dalam industri seperti kewangan, penjagaan kesihatan, runcit, dan bidang lain yang berorientasikan perkhidmatan. Indeks ini mencerminkan perubahan dalam pemboleh ubah utama seperti perniagaan baharu, pekerjaan, harga, dan keluaran. Bacaan PMI melebihi 50 menunjukkan pengembangan dalam sektor perkhidmatan, manakala bacaan di bawah 50 menandakan penguncupan. PMI Perkhidmatan merupakan tolok penting untuk menilai kesihatan ekonomi dan membimbing keputusan dasar monetari.

Sektor perkhidmatan Jerman kembali mengalami penguncupan pada bulan Ogos, dengan HCOB Services PMI merosot kepada 49.3 daripada 50.6 pada Julai. Aktiviti melemah apabila pesanan baharu berkurangan, pengambilan pekerja terhenti, dan tunggakan susut pada kadar terpantas dalam tempoh tiga bulan. Firma berdepan kos yang meningkat akibat kenaikan gaji dan memindahkan sebahagian daripadanya melalui harga yang lebih tinggi, walaupun kadar inflasi kekal di bawah purata terkini. Walaupun permintaan semakin lemah dan tekanan kos berterusan, sentimen perniagaan kekal stabil, dengan banyak syarikat masih berhati-hati optimis terhadap pertumbuhan pada tahun hadapan.

Penganalisis menjangkakan indeks naik sedikit kepada 49.5 dalam penerbitan seterusnya.

11:30 pagi – UK: PMI Pembuatan Awal (GBP)

Sektor pembuatan UK kekal tertekan pada bulan Ogos, dengan PMI merosot kepada 47.0, paras terendah dalam tiga bulan dan jauh di bawah ambang pertumbuhan 50.0. Pesanan baharu dan eksport merosot dengan mendadak, didorong oleh keyakinan pelanggan yang lemah, kebimbangan tarif, dan kos buruh yang meningkat. Pengeluaran menguncup buat bulan kesepuluh berturut-turut, manakala kehilangan pekerjaan juga berterusan bagi bulan kesepuluh. Kos input meningkat pada kadar terpantas sejak Mei, mendorong sebahagian firma menaikkan harga. Walaupun berdepan cabaran ini, keyakinan perniagaan bertambah baik ke paras tertinggi enam bulan, namun kekal di bawah purata jangka panjang berikutan kebimbangan dasar dan daya saing yang berlarutan.

Ahli ekonomi meramalkan bacaan menguncup kepada 47.2

11:30 pagi – UK: PMI Pembuatan Awal (GBP)

Sektor perkhidmatan UK mengukuh pada bulan Ogos, dengan PMI meningkat kepada 54.2, paras tertinggi dalam 16 bulan, menandakan pertumbuhan yang mantap. Pesanan baharu melonjak semula, termasuk kenaikan eksport pertama sejak Mac, manakala keyakinan perniagaan mencapai paras tertinggi dalam 10 bulan. Namun, pengambilan pekerja terus merosot buat bulan ke-11 berturut-turut apabila firma berdepan kos gaji yang meningkat dan beralih kepada automasi. Inflasi kos input juga meningkat semula, mendorong harga keluaran naik walaupun terdapat tekanan margin. Secara keseluruhan, sektor ini menutup musim panas dengan kedudukan yang lebih kukuh, walaupun ketidakpastian dasar dan permintaan domestik yang lemah kekal menjadi kebimbangan.

Ahli ekonomi menjangkakan indeks berkurang sedikit kepada 53.6.

16:45 – AS: PMI Pembuatan Awal (USD)

Pembuatan AS mengukuh dengan ketara pada bulan Ogos, dengan PMI meningkat kepada 53.0, paras tertinggi sejak Mei 2022. Keluaran melonjak didorong permintaan domestik yang lebih kukuh serta pembinaan inventori, manakala pekerjaan turut meningkat dengan mantap bagi memenuhi beban kerja. Namun, tarif mendorong kos input naik dengan mendadak, memacu harga keluaran kilang meskipun tekanan rantaian bekalan berkurangan. Permintaan eksport melemah buat bulan kedua, tetapi keyakinan perniagaan keseluruhan bertambah baik apabila firma merancang pelaburan dan menjangkakan pertumbuhan berterusan.

Ahli ekonomi menjangkakan bacaan 51.8 pada penerbitan seterusnya.

16:45 – AS: PMI Perkhidmatan Awal (USD)

Aktiviti perkhidmatan AS kekal kukuh pada bulan Ogos, dengan PMI pada 54.5, bacaan kedua tertinggi tahun 2025. Pertumbuhan didorong oleh perniagaan baharu yang kukuh, khususnya dalam perkhidmatan kewangan, dan firma menambah kakitangan buat bulan keenam. Namun, tarif dan kos gaji yang lebih tinggi mendorong perbelanjaan serta harga jualan meningkat, manakala permintaan eksport merosot buat bulan kelima. Keyakinan perniagaan melemah ke paras terendah empat bulan berikutan kebimbangan dasar dan inflasi, walaupun firma masih menjangkakan pertumbuhan berterusan.

Ahli ekonomi meramalkan PMI pada paras 53.8.

Rabu, 24 September

04:30 pg – Australia: CPI t/t (AUD)

Penunjuk Indeks Harga Pengguna (CPI) bulanan merupakan ukuran utama inflasi, menjejaki perubahan harga barang dan perkhidmatan merentasi pelbagai kategori perbelanjaan isi rumah. Data ini memberikan pandangan tentang aliran harga pengguna, membantu menilai kos sara hidup serta tekanan inflasi. CPI digunakan oleh pembuat dasar, termasuk bank pusat, bagi membimbing keputusan dasar monetari seperti kadar faedah, dan oleh perniagaan untuk melaraskan strategi harga serta kontrak yang dikaitkan dengan inflasi.

CPI bulanan Australia meningkat 2.8% pada tahun hingga Julai, naik daripada 1.9% pada bulan Jun. Dengan mengecualikan item tidak menentu, inflasi meningkat kepada 3.2%. Purata dipangkas, yang melicinkan turun naik harga mendadak, turut meningkat kepada 2.7% daripada 2.1% pada bulan Jun.

Ahli ekonomi menjangkakan inflasi meningkat kepada 2.9%.

Khamis, 25 September

10:30 pg – Switzerland: Kadar Dasar SNB (CHF)

Swiss National Bank menurunkan kadar dasarnya kepada 0% berkuat kuasa 20 Jun 2025, berikutan tekanan inflasi yang lebih lemah selepas harga susut kepada -0.1% pada bulan Mei. Inflasi dijangka berada pada 0.2% bagi 2025, manakala pertumbuhan KDNK diunjurkan pada 1–1.5%.

Ahli ekonomi menjangkakan Swiss National Bank mengekalkan kadar tidak berubah.

15:30 – AS: KDNK Akhir s/s (USD)

Keluaran Dalam Negara Kasar s/s (KDNK) mewakili penilaian semua barang dan perkhidmatan yang dihasilkan di Amerika Syarikat pada suku semasa berbanding suku sebelumnya.

Walaupun angka-angka ini suku tahunan, data dibentangkan dalam bentuk tahunan (perubahan suku tahunan didarab empat). KDNK diterbitkan dalam tiga peringkat—Awal, Sementara, dan Akhir. Penerbitan Awal muncul terlebih dahulu dan lazimnya memberi impak pasaran paling kuat.

Pertumbuhan KDNK mungkin memberi impak positif kepada sebut harga Dolar AS.

KDNK AS berkembang pada kadar tahunan 3.3% pada S2 2025, disemak naik daripada anggaran awal, selepas menguncup 0.5% pada S1. Pertumbuhan didorong oleh import yang lebih rendah dan perbelanjaan pengguna yang lebih kukuh, sebahagiannya diimbangi oleh pelaburan yang lebih lemah. Keuntungan korporat meningkat sebanyak $65.5 bilion, pulih daripada kejatuhan mendadak pada S1.

Ahli ekonomi menjangkakan pertumbuhan kekal pada kadar 3.3%.

15:30 – AS: Tuntutan Pengangguran (USD)

Tuntutan awal difailkan oleh individu penganggur yang memohon kelayakan untuk insurans pengangguran selepas meninggalkan pekerjaan. Kiraan ini berfungsi sebagai penunjuk utama ekonomi, mencerminkan keadaan pasaran buruh. Namun, kerana data pentadbiran mingguan, boleh menjadi tidak menentu dan mencabar untuk diselaraskan mengikut musim.

Tuntutan penganggur AS meningkat kepada 263,000 dalam minggu berakhir 6 September, naik 27,000 dan merupakan paras tertinggi sejak Oktober 2021. Purata empat minggu meningkat kepada 240,500, manakala kadar pengangguran yang diinsuranskan kekal pada 1.3% dan tuntutan berterusan stabil pada 1.94 juta.

Ahli ekonomi meramalkan jumlah tuntutan sebanyak 235,000.

Jumaat, 26 September

15:30 – Kanada: KDNK b/b (CAD)

KDNK sebenar Kanada menurun 0.1% pada Jun 2025, menandakan penurunan bulanan ketiga berturut-turut. Industri pengeluar barang jatuh 0.5%, dipimpin oleh sektor pembuatan dan utiliti, manakala sektor perkhidmatan meningkat sedikit 0.1% disokong oleh pertumbuhan dalam perdagangan runcit, hartanah, dan perdagangan borong.

Ahli ekonomi menjangkakan pertumbuhan KDNK Kanada pada 0.1%.

15:30 – AS: Indeks Harga PCE Teras b/b (USD)

Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) mengukur nilai barang dan perkhidmatan yang digunakan oleh individu dan isi rumah. PCE merupakan penunjuk utama perbelanjaan pengguna, yang menyumbang sebahagian besar aktiviti ekonomi di AS. PCE sering digunakan untuk menjejaki aliran inflasi, kerana merangkumi data harga yang dibayar pengguna. Rizab Persekutuan menggunakan indeks harga PCE sebagai ukuran inflasi pilihan untuk membimbing keputusan dasar monetari, bertujuan mengekalkan kestabilan harga dalam ekonomi.

Pendapatan peribadi AS meningkat 0.4% pada Julai 2025, manakala pendapatan boleh guna bertambah 0.4% dan perbelanjaan pengguna meningkat 0.5%. Indeks Harga PCE naik 0.2% bagi bulan tersebut dan 2.6% tahun ke tahun, dengan PCE teras meningkat 2.9%. Kadar simpanan kekal pada 4.4%.

Ahli ekonomi menjangkakan indeks menurun kepada 0.2%.

Pendapatan Syarikat (22 -26 September)

Selasa, 23 September: MU (Micron Technology, Inc.)

Rabu, 24 September: CTAS (Cintas Corporation)

Khamis, 25 September: COST (Costco Wholesale Corporation)

Khamis, 25 September: ACN (Accenture plc)

Kesimpulan

Dengan jadual penuh data ekonomi, kemas kini bank pusat, dan penerbitan laporan pendapatan, minggu hadapan dijangka menyaksikan aktiviti pasaran yang lebih tinggi. Pelabur akan menilai isyarat pertumbuhan daripada tinjauan PMI bersama bacaan inflasi dan panduan dasar, sambil menilai kesihatan pasaran buruh serta prestasi korporat. Gabungan faktor-faktor ini berkemungkinan akan menentukan arah pasaran mata wang, ekuiti, dan bon ketika bulan September menghampiri penghujungnya.