Pasaran Kekal Stabil Sambil Inflasi Reda dan Momentum AI Berterusan (Ulasan 1 – 5 Disember 2025)

Minggu pertama Disember membawa isyarat menggalakkan dan berhati-hati di pasaran global. Data dari AS menunjukkan pasaran buruh terus kukuh dan pertumbuhan sektor perkhidmatan stabil, manakala sektor pembuatan masih menunjukkan kelemahan. Petunjuk inflasi mencatat penyejukan secara beransur-ansur, dan sentimen pengguna sedikit meningkat.

Di luar negara, ekonomi Australia berkembang secara sederhana, manakala Kanada mencatat pertambahan pekerjaan yang kukuh. Dalam pendapatan korporat, Salesforce, Snowflake dan HPE melaporkan keputusan ketara, mencerminkan pengaruh model perniagaan berasaskan AI yang semakin meningkat.

Pasaran komoditi dan ekuiti menutup minggu dengan kebanyakan aset meningkat, dengan harga minyak dan saham teknologi mendahului kenaikan.

Indikator Ekonomi Utama dan Peristiwa Sepanjang Minggu

Isnin, 1 Disember

17:00 – AS: ISM Manufacturing PMI (USD)

Pada November, sektor pembuatan AS mengecut untuk bulan kesembilan berturut-turut apabila ISM Manufacturing PMI jatuh kepada 48.2%. Pesanan baharu dan pekerjaan menurun, manakala pengeluaran meningkat sedikit. Harga naik, inventori kekal rendah, dan eksport serta import melemah — menandakan kelembapan yang berterusan dalam aktiviti perkilangan.
Pasangan EUR/USD meningkat 0.09% pada hari tersebut.

Rabu, 3 Disember

02:30 am – Australia: KDNK q/q (AUD)

Pada suku September 2025, ekonomi  berkembang 0.4%, meningkat 2.1% berbanding tahun sebelumnya. Pertumbuhan didorong oleh peningkatan perbelanjaan isi rumah dan pelaburan swasta, manakala perdagangan dan pengurangan inventori menekan keputusan apabila import meningkat lebih cepat daripada eksport. KDNK per kapita tidak berubah suku ini, tetapi meningkat 0.4% sepanjang tahun.

Pasangan AUD/USD meningkat 0.55% pada hari tersebut.

09:30 am – Switzerland: CPI m/m (CHF)

Pada November 2025, harga pengguna jatuh 0.2% berbanding bulan sebelumnya, membawa indeks harga kepada 107.0. Berbanding tahun sebelumnya, harga kekal tidak berubah, menunjukkan inflasi berada pada 0.0%.
Pasangan USD/CHF menurun sebanyak 0.4%.

15:15 – AS: Perubahan Pekerjaan Bukan Pertanian (USD)

Pada November, majikan swasta mengurangkan 32,000 pekerjaan, menunjukkan pengambilan pekerja terhenti pada separuh kedua 2025. Kehilangan pekerjaan dipimpin oleh perniagaan kecil dan sektor seperti pembuatan, pembinaan, serta perkhidmatan profesional. Pertumbuhan gaji juga terus perlahan apabila syarikat berdepan dengan pengguna yang berhati-hati dan ekonomi yang tidak menentu.

Pasangan EUR/USD meningkat 0.35% pada hari tersebut.

17:00 – AS: ISM Services PMI (USD)

Pada November, sektor perkhidmatan AS terus berkembang, dengan ISM Services PMI meningkat sedikit kepada 52.6%, menandakan bulan kesembilan pertumbuhan pada 2025. Aktiviti perniagaan dan pesanan baharu kekal positif, tetapi pengambilan pekerja masih lemah dengan indeks pekerjaan di bawah 50%. Harga meningkat pada kadar lebih perlahan, manakala penghantaran pembekal terjejas oleh isu logistik dan tarif. Secara keseluruhan, laporan ini menunjukkan pertumbuhan sederhana dalam sektor perkhidmatan di tengah cabaran ekonomi.

Pasangan USD/JPY jatuh 0.39% berbanding hari sebelumnya.

Khamis, 4 Disember

15:30 – AS: Unemployment Claims (USD)

Tuntutan pengangguran jatuh dengan ketara minggu lalu, mencatat 191,000 permohonan baharu — paras terendah sejak September 2022. Penurunan sebanyak 27,000 daripada minggu sebelumnya menunjukkan pasaran buruh masih kukuh. Tuntutan berterusan juga menurun sedikit, mengekalkan kadar pengangguran bersubsidi pada 1.3%.

Pasangan EUR/USD turun 0.18% pada hari tersebut.

Jumaat, 5 Disember

15:30 – Kanada: Employment Change (CAD)

Pada November, pekerjaan meningkat sebanyak 54,000, kebanyakannya pekerjaan sambilan, menurunkan kadar pengangguran kepada 6.5%. Pertambahan terbesar datang daripada pekerja muda dan sektor seperti penjagaan kesihatan, perkhidmatan makanan, dan sumber asli, manakala pekerjaan runcit menurun. Gaji meningkat 3.6% berbanding tahun lalu kepada purata $37 sejam.

Pasangan USD/CAD jatuh 0.94% berbanding hari sebelumnya.

17:00 – AS: Core PCE Price Index m/m (USD)
Pada September 2025, pendapatan peribadi meningkat 0.4%, manakala pendapatan selepas cukai dan perbelanjaan pengguna masing-masing meningkat 0.3%. Kebanyakan kenaikan datang daripada gaji dan pendapatan pelaburan. Indeks Core PCE, yang mengecualikan makanan dan tenaga, meningkat 0.2% untuk bulan itu dan 2.8% tahun ke tahun — menunjukkan inflasi sederhana. Kadar simpanan kekal pada 4.7%.

Pasangan EUR/USD menurun sedikit sebanyak 0.0009%.

17:00 – AS: Prelim UoM Consumer Sentiment (USD)

Sentimen pengguna bertambah baik sedikit pada awal Disember, meningkat 2.3 mata, terutamanya dalam kalangan pengguna muda. Orang ramai lebih optimis tentang kewangan peribadi dan prospek pekerjaan, walaupun keyakinan keseluruhan kekal sederhana kerana harga masih tinggi. Jangkaan inflasi setahun ke hadapan jatuh kepada 4.1%, terendah sejak Januari, manakala jangkaan jangka panjang menurun kepada 3.2% — menunjukkan keyakinan yang semakin meningkat tetapi berhati-hati bahawa inflasi terus reda.

Pasangan USD/JPY meningkat 0.12%.

Komoditi

Minyak Mentah
Harga minyak mentah meningkat 2.84% sepanjang minggu lalu.

Minyak Brent
Minyak Brent naik 2.50% berbanding minggu sebelumnya.

Emas
Emas (XAUUSD) menutup minggu pada Jumaat dengan penurunan 0.41%.

Perak
Perak (XAGUSD) meningkat 3.49% berbanding minggu lalu.

Pasaran Saham

S&P 500 meningkat 0.43%
DJIA naik 0.54%
NASDAQ 100 meningkat 1.13%

Saham Paling Menguat

Security Matters Public Limited Company (SMX) — 443.87%
Capricor Therapeutics, Inc. (CAPR) — 402.62%
Polyrizon Ltd. (PLRZ) — 308.10%

Saham Paling Menurun

Paranovus Entertainment Technology Ltd. (PAVS) — -96.51%
Smart Digital Group Limited (SDM) — -86.60%
Columbus Circle Capital Corp I (BRRW.U) — -59.09%

Pendapatan Syarikat (1 – 5 Disember)

Rabu, Disember 3: CRM (Salesforce, Inc.)
Rabu, Disember 3: SNOW (Snowflake Inc.)
Khamis, Disember 4: HPE (Hewlett Packard Enterprise Company)

Salesforce mencatat keputusan rekod bagi suku ketiga fiskal 2026, dengan hasil meningkat 9% kepada $10.3 bilion dan aliran tunai operasi naik 17%. Permintaan yang tinggi terhadap produk AI seperti Agentforce dan Data 360 mendorong lonjakan 114% dalam hasil berulang tahunan, hampir mencecah $1.4 bilion. Syarikat turut menaikkan ramalan hasil tahun penuhnya kepada sekitar $41.5 bilion, didorong oleh momentum berterusan dalam pertumbuhan berasaskan AI.

Saham CRM meningkat 13% sepanjang minggu.

Snowflake turut mencatat keputusan kukuh bagi suku ketiga fiskal 2026, dengan hasil meningkat 29% kepada $1.21 bilion. Hasil produk mencecah $1.16 bilion, manakala baki obligasi prestasi naik 37% kepada $7.88 bilion. Syarikat kini mempunyai 688 pelanggan yang menjana lebih $1 juta setahun daripada hasil produk, didorong oleh permintaan terhadap penyelesaian data berasaskan AI.

Saham SNOW pula jatuh 8.94% minggu lalu.

HPE mencatatkan keputusan kukuh untuk suku keempat fiskal 2025, dengan hasil meningkat 14% kepada $9.7 bilion, paras tertinggi setakat ini. Jualan rangkaian melonjak 150%, menyokong peningkatan keuntungan dan aliran tunai. Syarikat turut menaikkan unjuran pendapatan dan aliran tunai untuk 2026, dipacu oleh permintaan yang kukuh, kawalan kos yang berkesan, serta pertumbuhan dalam perniagaan AI dan cloud.

Saham HPE meningkat 6.68% berbanding minggu sebelumnya.

Kesimpulan

Minggu pertama Disember berakhir dengan nada seimbang, di mana data menunjukkan perbelanjaan pengguna kekal stabil, inflasi mula reda, dan pasaran buruh tetap tahan lasak walaupun sektor pembuatan terus lemah. Pertumbuhan global kekal sederhana, manakala pendapatan kukuh daripada syarikat teknologi utama menyerlahkan peralihan pesat ke arah inovasi berasaskan AI. Pasaran mencerminkan optimisme berhati-hati, dengan kebanyakan ekuiti dan komoditi meningkat, menunjukkan pelabur masih yakin terhadap prospek ekonomi menjelang penghujung tahun.