Keyakinan terhadap Kripto Bertambah di Tengah Pergolakan Pasaran

Pasaran kripto memasuki minggu ini pada persimpangan kritikal, dengan aktiviti institusi semakin pantas walaupun sentimen pasaran lebih luas kekal tertekan. Tabung universiti secara senyap-senyap meningkatkan pendedahan mereka kepada ETF Bitcoin, menandakan keyakinan jangka panjang, manakala pergerakan harga menunjukkan cerita berbeza apabila keuntungan Bitcoin 2025 sempat terhapus pada hujung minggu lalu. Pada masa sama, perkembangan peraturan utama sedang berlaku di luar negara, dengan Jepun menyediakan pembaharuan menyeluruh yang boleh membentuk semula cara aset digital diklasifikasikan dan dikenakan cukai. Secara keseluruhannya, perkembangan tersebut menyerlahkan pasaran yang terperangkap antara penggunaan institusi yang semakin meningkat, volatiliti jangka pendek, dan landskap peraturan global yang terus berkembang.

Universiti Terkemuka Meningkatkan Pegangan ETF Bitcoin

Universiti Harvard meningkatkan pendedahan Bitcoinnya secara ketara pada suku ketiga 2025, meningkat tiga kali ganda pegangannya dalam BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT). Pemfailan SEC baharu menunjukkan tabung universiti Harvard kini memegang 6.8 juta saham IBIT bernilai kira-kira $443 juta, meningkat daripada 1.9 juta saham pada suku sebelumnya. Walaupun masih kecil berbanding tabung universiti Harvard berjumlah $56.9 bilion, langkah tersebut menandakan penerimaan institusi yang semakin meningkat terhadap Bitcoin melalui struktur ETF terkawal.

Universiti lain turut mengikut jejak langkah sama. Universiti Emory meningkatkan pendedahan Kriptonya dengan menaikkan pegangan dalam Grayscale Bitcoin Mini Trust kepada $52 juta, dan menambah pegangan IBIT kecil bernilai sekitar $289,000. Universiti Brown juga mengekalkan lebih $13 juta dalam saham IBIT.

Pendedahan tersebut datang walaupun minggu yang bergolak untuk Bitcoin dan ETF-nya. ETF Bitcoin Spot mengalami aliran keluar lebih daripada $1.3 bilion pada hari Khamis dan Jumaat, dan Bitcoin sendiri merosot daripada $107,000 ke bawah $95,000. Walaupun begitu, pergerakan tabung mencerminkan keyakinan jangka panjang terhadap peranan Bitcoin dalam portfolio institusi, terutamanya melalui ETF.

Rali Bitcoin 2025 Mengalami Set Semula

Bitcoin sempat turun di bawah $93,000 pada hujung minggu lalu, secara berkesan menghapuskan keuntungannya untuk tahun ini sebelum pulih sedikit. Penurunan tersebut berlaku walaupun latar belakang keseluruhan yang positif untuk industri kripto, termasuk perkembangan dasar yang menyokong, penyertaan institusi yang berkembang, dan trend penggunaan yang semakin meluas.

Tekanan pasaran tahun ini diperkuat oleh ketidakpastian berkaitan tarif dan penutupan kerajaan AS yang berpanjangan, kedua-duanya menyumbang kepada penarikan balik berulang. Jualan oleh pemegang jangka panjang turut menekan momentum, walaupun data on-chain menunjukkan perkara ini mencerminkan pengambilan untung kitaran lewat yang normal, bukannya perubahan besar dalam sentimen.

Kelemahan itu merebak ke seluruh pasaran kripto, dengan altcoin utama turut merosot sejak awal tahun. Penganalisis terus berdebat sama ada kitaran empat tahun tradisional masih terpakai, walaupun sesetengah pihak menjangkakan pemulihan lebih kukuh pada 2026, didorong oleh pertumbuhan stablecoin, tokenisasi, dan kewangan terdesentralisasi.

Analisis Teknikal

Sejak mencapai kemuncak $126,134.65 pada 6 Oktober, BTCUSD telah mengalami pembetulan ketara, merosot kira-kira 26% daripada paras tinggi baru-baru ini. Kelemahan awal ditandakan oleh corak Shooting Star diikuti Bearish Engulfing, kemudian disahkan oleh “Death Cross” apabila EMA 20-tempoh melintasi ke bawah EMA 50-tempoh — satu persediaan teknikal menurun yang sering mendahului pergerakan penurunan berpanjangan.

Pasangan mata wang itu terus didagangkan di bawah kedua-dua purata bergerak, mengekalkan tinjauan menurun jangka pendek hingga sederhana. Penunjuk momentum mengukuhkan pandangan ini, dengan Pengayun Momentum kekal di bawah garis dasar 100 dan RSI masih di bawah 50, mencerminkan tekanan jualan berterusan. Walau bagaimanapun, pencapahan kenaikan antara harga dan Pengayun Momentum menunjukkan potensi lantunan semula jangka pendek.

Sekiranya jualan berterusan, sokongan segera dijangka berada berhampiran $85,008.24, diikuti $82,554.70 dan $71,163.07. Sebaliknya, pemulihan mungkin menghadapi rintangan sekitar $98,853.43, $107,410.39, dan paras tinggi sebelumnya pada $116,321.22.

Jepun Merancang Perubahan Besar dalam Peraturan Kripto

Pengawal selia kewangan Jepun sedang merangka pembaharuan besar terhadap peraturan kripto negara itu, dengan tujuan mengklasifikasikan aset digital sebagai produk kewangan di bawah undang-undang sekuriti sedia ada. Rancangan tersebut akan mewajibkan bursa memberikan pendedahan terperinci bagi 105 matawang kripto yang diluluskan dan mengenakan peraturan perdagangan orang dalam ke atasnya buat kali pertama.

Cadangan itu juga merangkumi perubahan cukai yang ketara. Pendapatan kripto, yang kini dikenakan cukai sebagai pendapatan pelbagai pada kadar sehingga 55%, akan beralih kepada kadar rata 20%, setara dengan keuntungan saham.

Peraturan itu menyasarkan peningkatan ketelusan dan integriti pasaran, termasuk sekatan terhadap perdagangan berdasarkan maklumat bukan awam seperti penyenaraian akan datang atau masalah penerbit.

Jepun juga sedang meneroka sama ada bank dibenarkan memegang kripto untuk tujuan pelaburan dan sama ada kumpulan perbankan dibenarkan mendaftar sebagai bursa kripto berlesen, yang berpotensi meluaskan akses kepada perkhidmatan perdagangan dan penjagaan aset.

Kesimpulan

Secara keseluruhannya, pasaran kekal dalam tempoh peralihan, mengimbangkan penglibatan institusi yang meningkat dengan gelombang ketidaktentuan makro dan peraturan global yang berkembang. Walaupun pergerakan harga bertukar berhati-hati dalam jangka terdekat, minat struktural terus terbina di bawah permukaan—daripada tabung universiti yang meningkatkan pendedahan ETF kepada ekonomi utama yang memajukan rangka kerja peraturan lebih jelas. Keseluruhannya, perkembangan ini menunjukkan bahawa walaupun wujud ketidakpastian jangka pendek, asas bagi fasa seterusnya penggunaan kripto sedang terbentuk secara mantap.