Pasaran Global Stabil di Tengah Tekanan Inflasi dan Perubahan Dasar (24 – 28 November 2025, Rumusan)

Minggu ini menampilkan gabungan data ekonomi utama daripada AS, Australia, dan New Zealand, serta pendapatan korporat dan pergerakan pasaran yang ketara. Inflasi kekal menjadi tumpuan apabila laporan harga pengeluar dan pengguna daripada ekonomi utama membentuk sentimen pasaran. Di AS, data borong dan runcit menunjukkan inflasi sederhana dan perbelanjaan pengguna yang stabil, manakala tuntutan pengangguran mencerminkan pasaran buruh yang mantap.

Di rantau Asia-Pasifik, inflasi Australia meningkat lebih pantas daripada jangkaan, mengurangkan harapan bagi pemotongan kadar dalam masa terdekat, manakala bank pusat New Zealand menurunkan kadar dasarnya di tengah-tengah tanda-tanda pemulihan beransur-ansur.

Pasaran komoditi tidak menentu, dengan emas dan perak mencatatkan kenaikan kukuh, manakala harga minyak bercampur-campur. Pasaran ekuiti global meningkat, diterajui oleh prestasi kukuh dalam indeks AS. Dari segi korporat, Alibaba dan HP mengeluarkan laporan pendapatan yang menunjukkan trend bercampur dalam keuntungan dan permintaan, dengan pelabur bertindak balas sewajarnya.

Secara keseluruhannya, data minggu ini menekankan tema pertumbuhan global yang stabil tetapi tidak sekata, tekanan inflasi berterusan, dan optimisme berhati-hati dalam pasaran kewangan.

Penunjuk dan Peristiwa Ekonomi Utama dalam Tinjauan

Selasa, 25 November

15:30 – AS: PPI b/b (USD)

Pada September, harga pengeluar AS, yang mengukur apa yang diterima perniagaan untuk barangan dan perkhidmatan mereka, meningkat 0.3 peratus selepas penurunan 0.1 peratus pada Ogos. Sepanjang tahun lalu, Indeks Harga Pengeluar (PPI) bertambah 2.7 peratus, menunjukkan bahawa tekanan inflasi pada peringkat borong kekal sederhana.

Kenaikan pada September sebahagian besarnya disebabkan lonjakan 0.9 peratus dalam harga barangan, seperti tenaga dan bahan mentah, manakala harga perkhidmatan kekal stabil. Apabila kategori makanan, tenaga, dan perdagangan yang lebih volatil dikecualikan, harga meningkat hanya 0.1 peratus pada September dan naik 2.9 peratus sepanjang tahun, mencerminkan trend inflasi asas yang sederhana.

Pasangan EURUSD meningkat 0.37% pada hari itu.

15:30 – AS: Jualan Runcit b/b (USD)

Jualan runcit AS meningkat 0.2 peratus pada September, menunjukkan pengguna terus berbelanja tetapi pada kadar lebih perlahan selepas kenaikan kukuh awal musim panas. Sebahagian besar peningkatan disebabkan harga lebih tinggi di stesen minyak dan kedai runcit, manakala jualan di kedai pakaian dan elektronik menurun.

Ahli ekonomi menjangkakan ekonomi berkembang kira-kira 3 peratus dalam suku Julai–September, walaupun pengambilan pekerja melemah dan kadar pengangguran meningkat sedikit kepada 4.4 peratus. Inflasi kekal tinggi tetapi mereda, meningkatkan harapan bahawa Rizab Persekutuan boleh memotong kadar tidak lama lagi.

Pasangan USDJPY menurun 0.47% berbanding hari sebelumnya.

Rabu, 26 November

02:30 pagi – Australia: CPI t/t (AUD)

Inflasi pengguna Australia meningkat 3.8 peratus pada Oktober berbanding setahun sebelumnya, kadar terpantas dalam tujuh bulan dan melebihi jangkaan ahli ekonomi. Peningkatan itu didorong terutamanya oleh kos perumahan, yang melonjak 5.9 peratus apabila sewa dan harga elektrik meningkat mendadak.

Inflasi asas, yang mengecualikan item yang lebih volatil, meningkat sedikit kepada 3.3 peratus. Secara bulanan, harga kekal stabil berbanding September.

Data tersebut menunjukkan inflasi kekal degil, menjadikan kurang berkemungkinan Bank Rizab Australia akan menurunkan kadar faedah dalam masa terdekat.

Pasangan AUDUSD meningkat 0.78% pada hari itu.

03:00 – New Zealand: Kadar Tunai Rasmi (NZD)

Inflasi tahunan New Zealand meningkat kepada 3 peratus pada suku September tetapi dijangka mereda kepada sekitar 2 peratus menjelang pertengahan 2026 apabila ekonomi melambat.

Aktiviti ekonomi lemah tetapi mula pulih, dibantu oleh kadar faedah yang lebih rendah dan pasaran pekerjaan yang stabil. Kadar pertukaran yang lebih lemah turut menyokong peningkatan pendapatan eksport.

Di peringkat global, pertumbuhan disokong oleh pelaburan berkaitan AI tetapi dijangka melambat tahun depan akibat peningkatan halangan perdagangan.

Bank Rizab New Zealand menurunkan Kadar Tunai Rasmi sebanyak 25 mata asas kepada 2.25 peratus dan menyatakan pergerakan kadar pada masa hadapan bergantung kepada perkembangan trend inflasi dan pertumbuhan.

Pasangan NZDUSD meningkat 1.34% berbanding hari sebelumnya.

15:30 – AS: Tuntutan Pengangguran (USD)

Tuntutan baharu faedah pengangguran AS jatuh 6,000 kepada 216,000 dalam minggu berakhir 22 November, menunjukkan pasaran buruh terus kukuh. Purata empat minggu, yang melicinkan turun naik, turut menurun sedikit kepada 223,750.

Bilangan individu yang terus menerima faedah meningkat sedikit kepada 1.96 juta, mengekalkan kadar pengangguran terinsurans pada 1.3 peratus. Secara keseluruhan, data menunjukkan pemberhentian kerja kekal rendah dan keadaan pekerjaan stabil.

Pasangan EURUSD meningkat 0.25% pada hari itu.

Komoditi

1. Minyak Mentah
   Harga minyak mentah meningkat sebanyak 0.86% sepanjang minggu lalu
2. Minyak Brent
   Harga Brent menurun sebanyak 0.34% berbanding minggu sebelumnya
3. Emas
   Logam berharga Emas (XAUUSD) menutup minggu pada hari Jumaat dengan kenaikan mingguan sebanyak 3.71%
4. Perak
   XAGUSD mencatat kenaikan sebanyak 12.74% berbanding minggu sebelumnya

Pasaran Saham

1. S&P 500 meningkat sebanyak 3.44%
2. DJIA naik 3.01%
3. NASDAQ 100 meningkat sebanyak 4.66%

Penaik Tertinggi

1. SMX (Security Matters) Public Limited Company (SMX) 1,207.07%
2. Pasithea Therapeutics Corp. (KTTA) 402.91%
3. Antelope Enterprise Holdings Limited (AEHL) 155.37%

Penurun Tertinggi

1. MingZhu Logistics Holdings Limited (YGMZ) -89.20%
2. Smart Digital Group Limited (SDM) -86.60%
3. Clearside Biomedical, Inc. (CLSD) -84.93%

Pendapatan Syarikat (24 – 28 November)

Selasa, 25 November: BABA (Alibaba Group Holding Limited)

Selasa, 25 November: HPQ (HP Inc )

Alibaba melaporkan keputusan bercampur untuk suku kedua, dengan hasil mengatasi jangkaan tetapi keuntungan mencatat kejatuhan mendadak. Hasil syarikat meningkat 3.3 peratus berbanding tahun sebelumnya kepada $34.8 bilion, iaitu kira-kira $570 juta melebihi ramalan. Tanpa mengambil kira perniagaan yang dijual, Alibaba menyatakan jualan sebenarnya akan meningkat 15 peratus.

Pendapatan, bagaimanapun, gagal mencapai sasaran. Pendapatan sesaham terlaras merosot 71 peratus kepada $0.61, melepasi anggaran akibat kos yang lebih tinggi dan margin yang lebih lemah. Titik terang ialah bahagian perkhidmatan awan Alibaba, yang mencatatkan hasil melonjak 34 peratus tahun ke tahun, menandakan potensi pemulihan dalam suku akan datang.

Saham BABA jatuh sebanyak 2.86% sepanjang minggu lalu.

HP Inc. melaporkan pendapatan suku keempat melebihi jangkaan, walaupun hasil sedikit di bawah ramalan. Syarikat mencatatkan 93 sen sesaham, mengatasi anggaran sebanyak 2.2 peratus, manakala hasil meningkat 4.2 peratus tahun ke tahun kepada $14.6 bilion.

Pertumbuhan didorong oleh jualan PC yang kukuh, dengan hasil sistem peribadi meningkat 8 peratus apabila permintaan daripada pengguna dan sektor komersial bertambah baik. HP menjangkakan kitaran peningkatan Windows 11 yang akan datang akan terus meningkatkan jualan pada 2026.

Walau bagaimanapun, hasil daripada percetakan jatuh 4 peratus disebabkan permintaan yang lebih lemah bagi bekalan dan percetakan komersial. Margin keuntungan keseluruhan menyempit sedikit, tetapi HP menjana aliran tunai yang kukuh dan memulangkan $800 juta kepada pemegang saham melalui dividen serta pembelian balik saham.

Saham HPQ meningkat sebanyak 1.92% sepanjang minggu lalu.

Kesimpulan

Data ekonomi minggu lalu menggambarkan ketahanan di tengah ketidakpastian. Ekonomi AS terus menunjukkan inflasi sederhana dan pasaran pekerjaan yang stabil, manakala Australia dan New Zealand menghadapi trend yang berbeza — satu berdepan inflasi melekit, sementara yang lain melonggarkan dasar untuk menyokong pertumbuhan. Pasaran komoditi mencerminkan sikap berhati-hati pelabur, dengan emas dan perak menonjol sebagai aset selamat. Pasaran ekuiti kekal optimis, disokong oleh prestasi kukuh AS dan kenaikan terpilih syarikat. Secara keseluruhannya, pasaran global kelihatan optimis secara berhati-hati, mengimbangi harapan inflasi mereda dengan risiko berterusan pertumbuhan lebih perlahan serta perbezaan dasar.