Pasaran Global Berhenti Sebentar Apabila Inflasi Menyejuk dan Pertumbuhan Memberi Isyarat Bercampur-campur (Ringkasan 17–21 November 2025)

Minggu lalu menampilkan beberapa laporan ekonomi utama daripada ekonomi besar, memberikan pandangan tentang inflasi global, trend pekerjaan, dan aktiviti perniagaan. Data menunjukkan kelembapan umum inflasi di Kanada dan UK, pertumbuhan pekerjaan sederhana di AS, serta momentum perniagaan yang lebih lemah di Eropah. Sementara itu, ekonomi AS terus berkembang pada kadar kukuh, disokong oleh aktiviti perkhidmatan yang kuat.

Dalam komoditi, minyak mentah dan logam berharga mencatat penurunan mingguan, manakala indeks saham utama, termasuk S&P 500 dan NASDAQ 100, berundur di tengah sentimen pasaran berhati-hati. Dari segi korporat, Baidu, Nvidia, dan Walmart mengeluarkan keputusan suku tahunan, menunjukkan pendapatan bercampur-campur — Baidu dan Nvidia menghadapi tekanan walaupun melepasi ramalan, manakala Walmart mencatat pertumbuhan stabil.

Penunjuk dan Peristiwa Ekonomi Utama dalam Tinjauan

Isnin, 17 November

15:30 – Kanada: CPI b/b (CAD)

Inflasi perlahan sedikit pada Oktober, dengan Indeks Harga Pengguna (CPI) meningkat 2.2% berbanding setahun sebelumnya, turun daripada 2.4% pada September.

Sebab utama kelembapan ini ialah petrol yang lebih murah, menurun 9.4% tahun ke tahun berbanding penurunan 4.1% bulan sebelumnya. Tanpa petrol, harga masih meningkat 2.6%, sama seperti pada September.

Harga barangan runcit meningkat lebih perlahan, menyebabkan inflasi keseluruhan mereda, manakala kos pelan telefon bimbit yang lebih tinggi sebahagiannya menampung penurunan tersebut.

Bulan ke bulan, CPI meningkat 0.2%, menunjukkan harga masih naik, tetapi pada kadar lebih sederhana.

Pasangan USDCAD meningkat sebanyak 0.20% pada hari tersebut.

Rabu, 19 November

09:00 pagi – UK: CPI t/t (GBP)

Inflasi terus mereda pada Oktober 2025. Indeks Harga Pengguna termasuk kos perumahan (CPIH) meningkat 3.8% sepanjang setahun lalu, turun daripada 4.1% pada September.

Indeks Harga Pengguna (CPI) biasa turut mereda, meningkat 3.6% tahun ke tahun berbanding 3.8% bulan sebelumnya.

Secara bulanan, CPIH dan CPI masing-masing meningkat 0.4% pada Oktober, lebih rendah daripada 0.6% yang dicatat pada Oktober 2024.

GBPUSD turun 0.74% berbanding hari sebelumnya.

Khamis, 20 November

15:30 – AS: Perubahan Pekerjaan Bukan Ladang (USD)

Pada bulan September, pekerjaan AS meningkat sedikit dengan penambahan 119,000 jawatan. Pertumbuhan pekerjaan keseluruhan sebahagian besarnya mendatar sejak April, dan kadar pengangguran kekal pada 4.4%. Kebanyakan jawatan baharu datang daripada sektor penjagaan kesihatan, restoran, dan perkhidmatan sosial, manakala pekerjaan dalam pengangkutan, pergudangan, dan kerajaan persekutuan menurun.

Pasangan EURUSD kekal tidak berubah berbanding hari sebelumnya.

Jumaat, 21 November

09:00 pagi – UK: Jualan Runcit b/b (GBP)

Jualan runcit di UK meningkat 1.1% dalam tiga bulan hingga Oktober 2025 berbanding tiga bulan sebelumnya, disokong oleh jualan pakaian yang kukuh serta peningkatan di kedai komputer dan telekomunikasi.

Walau bagaimanapun, volum jualan menurun 1.1% pada Oktober, penurunan bulanan pertama sejak Mei. Pasar raya, pakaian, dan peruncit dalam talian mencatat jualan lebih rendah, sebahagiannya disebabkan pembeli menangguhkan pembelian menjelang Black Friday.

Pasangan GBPUSD meningkat 0.27% pada hari tersebut.

10:30 pagi – Jerman: PMI Kilat (EUR)

Sektor swasta Jerman perlahan pada November, dengan pertumbuhan aktiviti perniagaan dan pesanan baharu lemah, menurut PMI Kilat HCOB. PMI Komposit jatuh kepada 52.1 daripada 53.9 pada Oktober apabila kedua-dua sektor pembuatan dan perkhidmatan kehilangan momentum.

Pekerjaan menurun secara sederhana berikutan tunggakan yang lebih rendah, manakala pesanan eksport jatuh pada kadar terpantas sejak Januari. Tekanan harga mereda, dengan inflasi harga keluaran lebih perlahan dan harga pintu kilang lebih rendah, walaupun firma perkhidmatan terus menghadapi kenaikan kos akibat gaji.

Keyakinan perniagaan kekal stabil secara keseluruhan, dengan pengeluar menjadi lebih optimis, manakala penyedia perkhidmatan sedikit kurang optimis.

EURUSD turun 0.08% berbanding hari sebelumnya.

11:30 pagi – UK: PMI Kilat (GBP)

Pertumbuhan sektor swasta UK perlahan pada November apabila aktiviti sektor perkhidmatan lemah dan kerja baharu jatuh buat kali pertama sejak Julai, menurut PMI Kilat S&P Global. PMI Komposit turun kepada 50.5 daripada 52.2 pada Oktober, menandakan pertumbuhan hampir tidak bergerak.

Pengeluar mencatat peningkatan sederhana dalam pesanan baharu, manakala firma perkhidmatan menghadapi permintaan lebih lemah menjelang Belanjawan Musim Luruh. Pekerjaan menurun pada kadar terpantas dalam empat bulan, dan firma turut menghadapi kos gaji serta import yang lebih tinggi.

Inflasi harga jualan mereda kepada paras terendah dalam hampir lima tahun apabila perniagaan menurunkan harga untuk menarik pelanggan. Ahli ekonomi memberi amaran bahawa pertumbuhan terhenti, meningkatkan kemungkinan pemotongan kadar pada Disember.

GBPJPY turun 0.49% pada hari tersebut.

16:45 – AS: ISM PMI (USD)

Aktiviti perniagaan AS meningkat pada November, dengan PMI Komposit Kilat S&P Global naik kepada 54.8 daripada 54.6, tertinggi dalam empat bulan. Pertumbuhan diterajui oleh sektor perkhidmatan, manakala sektor pembuatan berkembang lebih perlahan.

Perniagaan baharu meningkat pada kadar terpantas tahun ini, manakala keyakinan bertambah baik berikutan harapan terhadap sokongan dasar dan pengurangan ketidakpastian politik. Walau bagaimanapun, kos yang meningkat berkaitan tarif dan gaji menambah tekanan harga.

Pengeluar mencatat pesanan baharu lebih perlahan dan inventori pada paras tertinggi dalam rekod, menandakan pengeluaran lebih lemah akan datang. Secara keseluruhan, data mencadangkan pertumbuhan KDNK sekitar 2.5% pada suku keempat.

Dolar AS turun 0.8% berbanding yen Jepun.

Komoditi

1. Minyak MentahHarga minyak mentah jatuh sebanyak 3.29% sepanjang minggu lalu
2. Minyak BrentBrent menurun 2.77% berbanding minggu sebelumnya.
3. Emas Logam berharga Emas (XAUUSD) menutup minggu pada Jumaat dengan penurunan mingguan 0.51%
4. PerakXAGUSD menurun 1.11% berbanding minggu lalu.

Pasaran Saham

1. S&P 500 menurun 1.94%
2. DJIA turun 1.89%
3. NASDAQ 100 menurun 3.10%

Penaik Tertinggi

1. WeShop Holdings Limited (WSHP) 275.37%
2. Olema Pharmaceuticals, Inc. (OLMA) 175.83%
3. PACS Group, Inc. (PACS) 159.92%

Penurun Tertinggi

1. Smart Digital Group Limited (SDM) -86.60%
2. Inspire Veterinary Partners, Inc. (IVP) -84.52%
3. OneConstruction Group Limited (ONEG) -79.57%

Pendapatan Syarikat (17 – 21 November)

Selasa, 18 November: BIDU (Baidu, Inc.)

Rabu, 19 November: NVDA (NVIDIA Corporation)

Khamis, 20 November: WMT (Walmart Inc.)

Keputusan Baidu bagi suku ketiga 2025 bercampur-campur. Syarikat mencatat $1.56 sesaham, melebihi jangkaan, tetapi keuntungan menurun 34% berbanding tahun lalu. Hasil mencecah $4.38 bilion — sedikit lebih baik daripada ramalan, namun masih 8% lebih rendah daripada setahun sebelumnya.

Jualan daripada perniagaan utama Baidu Core menurun 7% berikutan pengiklanan dalam talian yang merosot dengan ketara. Walau bagaimanapun, perkhidmatan awan dan kecerdasan buatan syarikat mencatat pertumbuhan kukuh. Platform video iQIYI juga mengalami penurunan hasil sebanyak 8%.

Baidu menyatakan syarikat terus melabur besar dalam AI, melancarkan model ERNIE 5.0 baharu dan mengembangkan perkhidmatan robotaksi Apollo Go, yang menyelesaikan 3.1 juta perjalanan tanpa pemandu pada suku tersebut — lebih tiga kali ganda berbanding tahun lepas.

Saham BIDU menurun 4.35% berbanding minggu sebelumnya.

Nvidia, pengeluar cip AI terkemuka, melaporkan keputusan suku ketiga yang kukuh dan melebihi jangkaan Wall Street.

Syarikat mencatat $1.30 sesaham, melebihi ramalan $1.26, manakala hasil melonjak 62% daripada setahun sebelumnya kepada $57 bilion, mengatasi anggaran penganalisis. Nvidia menjangkakan jualan lebih tinggi sekitar $65 bilion suku hadapan, dengan Ketua Pegawai Eksekutif Jensen Huang menyatakan permintaan untuk platform AI Blackwell baharu “luar biasa tinggi.”

Keputusan ini muncul ketika pelabur mempersoalkan sama ada pertumbuhan pesat dalam saham AI dapat berterusan, dengan Nvidia kekal sebagai pemain utama di tengah-tengah ledakan AI.

Saham NVDA menurun 5.94% sepanjang minggu lalu.

Walmart melaporkan pendapatan suku tahunan $0.62 sesaham, sedikit melebihi jangkaan $0.61 dan lebih tinggi berbanding $0.58 tahun lalu. Hasil meningkat kepada $179.5 bilion, naik daripada $169.6 bilion setahun sebelumnya, juga melebihi ramalan.

Peruncit ini mengatasi anggaran pendapatan dalam tiga daripada empat suku terakhir dan terus mencatat pertumbuhan stabil, walaupun sahamnya sedikit ketinggalan berbanding pasaran lebih luas tahun ini.

Saham WMT naik 2.77% sepanjang minggu lalu.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, minggu ini mencerminkan gambaran ekonomi global yang bercampur-campur tetapi stabil. Inflasi terus menyejuk di Kanada dan UK, manakala ekonomi AS menunjukkan daya tahan dengan aktiviti perniagaan kukuh dan pertumbuhan pekerjaan sederhana. Eropah pula memaparkan tanda-tanda perlahan, terutamanya dalam sektor pembuatan dan perkhidmatan.

Sentimen pasaran menjadi berhati-hati, dengan indeks ekuiti utama berundur dan komoditi menutup minggu lebih rendah. Laporan pendapatan korporat menunjukkan gambaran bercampur — Baidu dan Nvidia mencatat hasil kukuh melebihi jangkaan tetapi menghadapi tekanan keuntungan, manakala Walmart mengekalkan pertumbuhan stabil. Ke hadapan, pelabur terus menumpukan perhatian kepada trend inflasi, dasar bank pusat, dan musim perbelanjaan percutian untuk petunjuk arah ekonomi global.