アジアの好調と世界的な逆風で揺れる石油市場

原油市場は、供給の変化、地政学的緊張、およびテクニカル的な弱さがセンチメントを形作っているため、引き続き圧力を受けている。中国の精製業者による強い買いと、サウジアラビアの 2 回連続の価格引き上げは、アジアの堅調な需要を強調している一方、米国の原油在庫は引き続き減少している。一方、2021年以来の最長の連敗、ロシアの原油をめぐるワシントンとニューデリーの貿易摩擦の激化、OPEC+の生産量増加が価格に重石となっている。テクニカルインジケーターは、弱気な傾向が持続することを示しており、トレーダーは今後の取引では重要な支持線と抵抗線に注目するだろう。

中国、製油所が在庫を補充するため原油輸入を増加

中国は7月の原油輸入量が前年同月比11.5%増加し、日量換算で1112万バレル相当となった。この増加は、大手国有精製会社がメンテナンス作業を終えて生産を拡大したためだ。ただし、6月と比べると輸入量は5.4%減少した。6月は、特にイランなど制裁対象の供給元から割引原油の大量購入により、輸入量がほぼ2年ぶりの高水準に達していたためだ。7月の精製所稼働率は、利益率の改善と燃料備蓄の回復努力により、約72％で推移した。アナリストは、輸入の増加は国内の燃料需要が急増している兆候ではなく、安価な原油の活用と備蓄の補充が主な要因だと指摘している。

サウジアラビア、アジアの旺盛な需要を受けて再び原油価格を引き上げ

サウジアラビアは、地域内の堅調な需要を見込んで、9 月のアジア向け原油価格を2か月連続で引き上げた。主力グレードのArab Lightは、オマーン/ドバイのベンチマーク価格より1ドル高い1バレルあたり3.20ドルで販売される。他のグレードの価格も0.70ドルから1.20ドルに上昇した。この措置は、アジアの精製マージンの安定、ロシアの競争減退、需要が堅調を維持するとの見通し（ロシアのインド向け供給減少が後押しする可能性あり）を背景としている。Aramcoは楽観的な見方を維持し、2025年後半の世界原油需要が前半比で日量200万バレル以上増加すると予測している。

原油価格、2021年以来の最長下落記録を更新

原油価格は2021年以来の最長下落局面が続いており、ブレント原油は1バレルあたり66ドルに迫り、WTIは7営業日連続の下落で64ドルを割り込んだ。米国がウクライナでの和平交渉に尽力しており、米国がインドのロシア産原油の購入を非難し、中国への関税措置の可能性も示唆しているにもかかわらず、トレーダーたちは供給への影響は軽微だと見ている。8月の低迷は3か月間の上昇に続くもので、OPEC+の増産、米国経済の成長鈍化、地政学的リスクプレミアムの減退が市場心理を圧迫している。アナリストたちは、需要のピークシーズンが終わり、供給懸念が後退するにつれて、市場はさらに弱気になる可能性があると警告している。

関税紛争でインドのロシア産原油取引が火の粉を散らす

米国がインドのロシア産原油輸入継続を理由にインド製品への関税を倍増する決定は、ナレンドラ・モディ（Narendra Modi）首相を政治的・経済的な苦境に追い込んだ。輸入を停止すればモスクワとの関係が緊張するリスクがあり、継続すれば最大の輸出先である米国との関係に悪影響を及ぼす可能性がある。割引率が縮小しているにもかかわらず、ロシアは依然としてインドの原油輸入の約37％を供給しており、モスクワの主要な買い手の一つとなっている。国営精製会社は既に米国、中東、アフリカからの代替品を探しているが、アナリストはロシアからの輸入がゼロになる可能性は低いと見ており、この対立は経済的よりも政治的なものだと指摘している。このシフトは、ロシアの生産者が新たな買い手を探さざるを得なくなり、米中の貿易摩擦をさらに深刻化させる可能性がある。

燃料需要のシフトにより米国の原油在庫が減少

8月1日終了週の米国原油精製施設は、1日あたり1,710万バレルの原油を処理し、稼働率はほぼ97%に達した。ガソリンとディーゼル（軽油）の生産量はともに減少した一方、原油輸入量は1日あたり600万バレルに減少、前年同期比で約10%低下した。商業用原油在庫は300万バレル減少し、4億2,370万バレルとなり、5年間平均を6%下回った。ガソリンと留油の在庫も減少した。プロパン供給は増加し、平均を上回っている。先月の石油需要は1日平均2,060万バレルと、昨年をわずかに上回ったが、ガソリンとディーゼルの使用量は減少、ジェット燃料の需要は増加した。

テクニカル分析

6月23日に$76.64の最近の高値を付けた後、原油価格は高値から安底まで18%以上下落した。この下落は、強気の勢いが弱まっていることを示す弱気のハラミ線ローソク足パターンによって事前に警告されていた。

その後の下落は、明確な下落傾向を示すローソク足で特徴付けられ、価格は20日指数平滑移動平均（EMA）を下回って引け、日中に一時的に50日EMAを割り込む動きを見せた。これは下方向の圧力が強まっていることを示している。

相対力指数（RSI）は中立の50のレベルを下回り、持続的な売り圧力を示している一方、モメンタムオシレーターは100を下回り、弱気なセンチメントの強まりを示している。

特に、20日と50日EMAの弱気クロスオーバーが下落傾向を強めている。

買い意欲が再び高まった場合、抵抗線は63.64ドル、続いて69.94ドル、そして最近の最高値である76.64ドルとなる。それまでは、短期的な見通しは弱含みで、支持線は59.30ドル、55.34ドル、54.67ドルとなる。

結論

結論として、原油市場は、アジアの堅調な需要の兆しと世界的な逆風の高まりの間で依然として揺れている。中国の在庫補充とサウジアラビアの価格引き上げは、この地域の強さを強調しているが、長期にわたる価格下落、地政学的摩擦の高まり、貿易の流れの変化が市場心理を圧迫している。米国の在庫が減少しており、テクニカルインジケーターも弱気傾向を強めていることから、トレーダーは引き続き重要な支持線に注目するだろう。一方、反発は、ファンダメンタルズの明確な変化やリスク選好の回復次第となるだろう。