GBP/USD上昇、政策の岐路に直面

今週の主要イベントは、英国のインフレ率、FRB（連邦準備制度理事会）、カナダ銀行、イングランド銀行による金利決定、そしてニュージーランドとオーストラリアの成長率と雇用統計。GBP/USDは8月初旬から4%以上上昇しているが、モメンタムシグナルは反落の可能性を示唆。ファンダメンタルズ面では、米国のデータが堅調な消費者支出を示している一方で、英国の労働市場は失業保険申請件数の増加、雇用者数の減少、賃金上昇の鈍化により弱含みとなっているため、FRBは利下げに踏み切ると予想される。

大きな影響を与える経済イベント

水曜日9:00 (GMT+3) – 英国: CPI前年比 (GBP)

水曜日16:45 (GMT+3) – カナダ:オーバーナイトレイト (CAD)

水曜日21:00 (GMT+3) – 米国:フェデラルファンド金利 (USD)

木曜日1:45 (GMT+3) – ニュージーランド: GDP前期比(NZD)

木曜日4:30 (GMT+3) – オーストラリア:雇用変化 (AUD)

木曜日14:00 (GMT+3) – 英国: 公定レート(GBP)

金曜日暫定値 – 日本:日銀政策金利 (JPY)

チャート分析

8月1日に1.31377でサイクル安値を記録し、GBPUSDは底値から高値まで4%以上上昇し、11週間ぶりの高値に達した。最初の変曲点は強気エングルフィング・ローソク足パターンによって示され、それまでの下降トレンドを崩し、トレンド反転の土台を築いた。

この変化は、20期間指数移動平均線が50期間EMAを上抜けた「ゴールデンクロス」によってさらに裏付けられた。トレンドフォローの観点から見ると、このクロスオーバーは通常、中期的な価格変動に対する建設的なシグナルと解釈される。

テクニカル面では概ね好調を維持している。モメンタムは100の閾値を上回り続け、相対力指数（RSI）は50の中立線を上回って堅調に推移しており、いずれも買い意欲の持続を示唆している。

とはいえ、価格行動とモメンタムオシレーターの間にネガティブな乖離が生じていることは、基調的な強さが弱まっている可能性を示唆。この乖離は、より広範な上昇トレンドが再開する前に、保ち合い局面や調整的なリトレースメントが発生するリスクを高める。

主要な抵抗レベル

買い手が市場を支配し続ける場合、トレーダーは次の4つの潜在的な抵抗レベルに焦点を移す可能性がある。

1.36813: 最初の抵抗レベルは1.36813で特定され、これは1.35491から1.33325までの161.8％フィボナッチエクステンションと一致。

1.37878: 2番目の価格目標は、7月1日に記録された日次高値を表す1.37878に設定されている。

1.38952: 3 番目の価格目標は1.38952に設定され、これは1.35491から1.33325までの261.8%フィボナッチエクステンションを表す。

1.42412: 追加の価格目標は1.42412と推定され、1.35491から1.33325までの423.6％フィボナッチエクステンションを反映する。

主要なサポートレベル

売り手が市場を支配した場合、トレーダーは次の4つの主要なサポートレベルに注目する可能性がある。

1.35491:最初のサポートレベルは1.35491で、9月1日の高値を示す。

1.34331: 2番目のサポートレベルは1.34331にあり、標準のピボットポイント手法を使用して計算された週次サポートS2と一致。

1.33325: 3番目の下降目標は1.33325で、9月3日に記録されたスイングローに相当。

1.31377: 追加の下降目標は、8月1日の底値を反映して1.31377とみられる。

ファンダメンタル分析

連邦準備制度理事会（FRB）は、数ヶ月にわたる雇用の伸び悩みと失業率の上昇を受け、本日後半に利下げを行うと予想されている。インフレ率は依然として目標を上回っているが、市場は0.25%の小幅利下げの可能性をほぼ確実に捉えており、年内にさらなる利下げが行われる可能性も高いと見ている。

2025年8月の米国小売売上高は増加し、堅調な消費者支出を示した。売上高は7,320億ドルに達し、前月比0.6%増、前年比5%増となった。夏季（6月から8月）の売上高は前年比4.5%増加した。

小売業も7月から0.6％増加し、2024年8月と比較して約5％増加した。オンラインおよびその他の無店舗小売業者が昨年から10％増加して増加を牽引し、レストランとバーの売上は6.5％増加した。

全体的に、データは2025年後半にかけて消費者需要が堅調であることを示している。

英国の労働市場は緊張の兆候を見せている。2025年8月には失業保険申請件数が2万300件と急増し、7月の減少から反転し、申請者総数は169万人に達した。

雇用水準も弱まり、給与所得者数は前年比14万2000人減少し、8月初旬の推計ではさらに12万7000人減少した。求人数は長期にわたる減少傾向が続き、38カ月連続で減少し、72万8000人となった。

インフレの鈍化に伴い、賃金の伸びは鈍化している。7月までの3ヶ月間で、所定内給与は4.8%上昇し、ボーナスを含む総給与は4.7%増加した。平均週給は679ポンドで、賃金圧力は安定しつつあるように見えるが、全体としては雇用市場の軟化を示唆している。

つまり、雇用の減少、給付金の請求者の増加、賃金上昇の鈍化は、英国の労働市場の冷え込みを示している。

結論

今週は中央銀行の政策決定と主要経済指標の発表が目白押しで、市場のボラティリティは高まる見通し。GBP/USDは上昇トレンドを維持しているが、モメンタムの衰えの兆候が見られる。一方、ファンダメンタルズは、堅調な米国消費と冷え込む英国労働市場という、異なるテーマを浮き彫りにしている。トレーダーは、現在のトレンドが継続するか、それとも調整局面に入るかを決定する可能性のある政策結果とデータサプライズに注目する必要がある。