週間まとめ：利下げ、政府閉鎖延期、そして入り混じる市場シグナル（2025年10月6日～10日）

先週の経済状況は、政策の変化、データの乱れ、そして注目すべき企業決算によって形作られた。ニュージーランド中央銀行の動きや北米の経済指標の入り混じりは、地域ごとの成長状況の差を浮き彫りにし、米国政府の閉鎖が続く中で主要な労働市場指標の発表も遅延した。商品市場は幅広い変動を見せ、原油は下落する一方で貴金属は上昇した。また、ペプシコ、デルタ航空、リーバイスといった大手企業の決算は、消費需要の堅調さを示す一方で、投資家の反応にはばらつきが見られた。全体として、市場は世界的不確実性の中で慎重な姿勢を維持しつつ、10月中旬に向けて控えめな楽観ムードが漂っていた。

主要経済指標と注目イベントの振り返り

10月8日（水）

午前4時 – ニュージーランド：政策金利（NZD）

ニュージーランド準備銀行は、経済の弱さを支え、インフレを2026年中頃までに2％の目標中間値に戻すことを目的として、2025年10月に政策金利（OCR）を50ベーシスポイント引き下げ、2.5％とした。インフレ率は1～3％の目標レンジの上限近くにあるが、余剰能力の存在や国内の緩和圧力により低下が見込まれる。委員会は成長の鈍化、住宅価格の横ばい、投資の軟調を指摘する一方、低金利が消費を押し上げていると述べた。世界経済、特にAI関連分野は堅調さを維持しているものの、2026年には成長が鈍化すると予想されている。金融政策委員会（MPC）は、インフレを持続的に2％前後で安定させるために必要であれば、さらなる利下げも検討する姿勢を示している。

NZD/USDはこの日、0.2％下落した。

17:30 – 米国：原油在庫（USD）

米国の製油所は、2025年10月3日までの週に稼働率92.4％で、1日あたり1630万バレルの原油を処理し、前週よりわずかに増加した。原油の輸入量は1日あたり640万バレルに増加し、在庫は370万バレル増の4億2000万バレルとなり、過去5年平均を約4％下回った。ガソリンおよび留出油（ディスティレート燃料）の供給量はいずれも減少しており、安定した燃料需要を反映している。全体として、米国の石油使用量は過去4週間で平均2090万バレル/日となり、前年同期比で1.7％増加した。

原油価格は前日比で0.3％上昇した。

10月9日（木）

15:30 – 米国：新規失業保険申請件数（USD）

今週の米国の新規失業保険申請件数は、連邦政府の閉鎖が続いているため発表されなかった。

10月10日（金）

15:30 – カナダ：雇用者数増減（CAD）

カナダの雇用者数は、2025年9月に6万人（0.3％）増加し、雇用率は60.6％に上昇した。一方、失業率は7.1％で横ばいだった。増加は主にフルタイム雇用とコア年齢層の労働者、特に女性がけん引した。業種別では製造業、医療、農業で雇用が増加した一方、小売業は減少した。州別ではアルバータ州の増加幅が最も大きかった。平均時給は前年同期比で3.3％上昇した。これらの増加にもかかわらず、2025年全体の雇用成長は控えめで、若年層の失業率は2010年以降（パンデミック期間を除く）で最も高い水準となった。

USDCADはこの日、0.09％下落した。

未定　米国：非農業部門雇用者数増減（USD）

今週の米国非農業部門雇用者数の発表は、連邦政府の閉鎖が続いているため延期された。

17:00 – 米国：ミシガン大学消費者信頼感指数　速報値（USD）

米国の消費者信頼感指数は10月にほぼ横ばいの55となった。現状の家計状況や短期的な景況感への楽観的な見方は、将来の家計や高額購入への慎重な見方によって相殺された。高止まりする物価や雇用への懸念は引き続き家計を圧迫しており、改善の見込みはほとんどない。連邦政府の閉鎖はこれまでのところ消費者信頼感に大きな影響を与えていない。1年先のインフレ期待はわずかに低下して4.6％となり、長期の期待は3.7％で横ばいだった。

EUR/USDはこの日、0.5％上昇した。

商品市場

1. 原油
   1. 原油価格は過去1週間で4.00％下落した。
2. ブレント原油
   1. ブレント原油は前週比で3.56％下落した。
3. 金
   1. 貴金属の金（XAU/USD）は、週末の金曜日にかけて週間で3.35％上昇して週を終えた。
4. 銀
   1. 銀（XAG/USD）は前週比で4.77％上昇した。

株式市場

1. S&P500は3.02％下落した。
2. ダウ工業株30種平均（DJIA）は3.23％下落した。
3. ナスダック100は3.07％下落した。

値上がり上位銘柄

1. Spruce Biosciences, Inc.（SPRB）：1,868.25％上昇
2. HCM III Acquisition Corp.（HCMA）：284.96％上昇
3. Galecto, Inc.（GLTO）：234.04％上昇

値下がり上位銘柄

1. Connexa Sports Technologies Inc.（YYAI）：91.71％下落
2. Gaotu Techedu Inc.（GOTU）：88.03％下落
3. Vantage Corp（VNTG）：85.22％下落

企業決算（10月6日～10日）

10月9日（木）：PEP（ペプシコ）

10月9日（木）：DAL（デルタ航空）

10月9日（木）：LEVI（リーバイ・ストラウス）

ペプシコは、スナックやソーダの安定した世界的需要と、米国での健康志向ドリンクの売上増に支えられ、3四半期の売上高と利益でウォール街予想を上回った。発表を受けて株価は2％上昇。ペプシコは効率向上のためのコスト削減、工場閉鎖、製品ラインの縮小を発表する一方、リニューアルしたゲータレードや電解質入りドリンクなど、健康志向の新製品の投入に注力している。

PEPの株価は週間で5.71％上昇した。

デルタ航空は、プレミアム旅行の堅調な需要と、業界全体での供給増が鈍化する中でのチケット価格上昇に支えられ、3四半期の収益が予想を上回ったと報告。航空会社は、4四半期の利益が過去最高を更新し、売上高は最大4％の成長を見込んでいる。デルタはマージン向上のため、プレミアム座席を拡充し、メインキャビンの座席数を削減する計画。発表を受けて株価は約5％上昇し、経営陣は米国政府の閉鎖が現時点では限定的な影響にとどまっていると述べた。

DALの株価は週間で0.38％下落した。

リーバイ・ストラウスは、3四半期の1株当たり利益が34セントとなり、市場予想の31セントを上回ったと発表。売上高は7％増の15.4億ドル。成長の原動力は、全売上のほぼ半分を占める直販（DTC）とEコマースの堅調な販売だった。CEOのミシェル・ガス氏は、同社のDTC優先モデルへの移行が業績と勢いを押し上げ、ホリデーシーズンに向けて追い風になっているとコメント。リーバイ・ストラウスは通年の利益および売上高予想を引き上げ、市場全体での継続的な強さへの自信を示した。

LEVIの株価は週間で12.23％下落した。

結論

今週は、企業業績に対する楽観的な見方と、依然としてくすぶるマクロ経済リスクとの間で市場が均衡した形で終了した。ニュージーランドの中央銀行による金融緩和や米国の安定した消費者心理は、慎重ながら改善傾向にある世界経済の見通しを示したが、政府機関の閉鎖が主要な労働指標の発表を遅らせ、不確実性を高めた。商品市場ではリスク回避の動きが見られ、原油価格は下落する一方、金や銀は上昇。ペプシコやデルタなど主要企業の好決算があったにもかかわらず、投資家は世界経済の成長鈍化や政策リスクを警戒しており、10月中旬に向けて主要株価指数は総じて下落して週を終えた。