ECBの信頼感がユーロを押し上げる一方、米国のシグナルは依然としてまちまち

政策当局が成長リスクとインフレ圧力のバランスを取る中、市場は中央銀行のシグナルと最新の経済指標の織り交ぜた動きに翻弄されている。欧州中央銀行（ECB）は政策金利を据え置きつつ、インフレ見通しへの信頼感を示した。ユーロは利下げ観測の縮小に支えられ、テクニカル指標はEURUSDに前向きなバイアスを示唆している。一方、大西洋の向こう側では、米国のインフレ率の上昇と失業保険申請件数の急増が、9月の連邦準備制度理事会（FRB）会合を前に不確実性を高めている。

ECB、インフレ目標に近づくも金利を据え置く

欧州中央銀行（ECB）は9月11日の会合で政策金利を据え置くことを決定した。ユーロ圏のインフレ率はECBの目標である2%に近づきつつあり、最新の予測では中期的にこの水準で推移すると予想されている。経済成長は2025年に若干改善し、2026年にはやや減速すると予想されている。

ECBは、今後も入手するデータに基づき、会合ごとに政策決定を下していくと述べ、将来の金利変更について具体的な方針を約束するものではないとした。現時点では主要金利は2.00%、2.15%、2.40%に据え置かれている。また、債券購入プログラムは計画通り縮小していることも確認した。

ラガルド総裁：成長見通しの変化でECBは「良好な状態」

欧州中央銀行（ECB）による金利据え置きの決定は、投資家にとって驚きではなかった。クリスティーヌ・ラガルド総裁は、ECBは「良好な状況」にあると述べ、世界的な貿易摩擦の懸念が以前ほど強くないことから、経済成長へのリスクは緩和していると指摘した。

市場は追加利下げへの期待を縮小し、ユーロを押し上げた。ECBは現在、ユーロ圏経済の成長率を今年は1.2%と予想しているが、2026年にはわずか1%にとどまると予想している。米国の新たな関税は欧州の輸出に打撃を与えているものの、雇用など経済の他の部分は堅調に推移している。

テクニカル分析

EUR/米ドルは、7月1日に1.18290の高値に達して以来、3.5%以上下落し、その後反発して20期間および50期間の指数移動平均線を上回って地盤を回復した。

テクニカル指標は建設的な見通しを裏付けている。モメンタムオシレーターは100の基準値を上回り、上昇圧力が強まっていることを示している一方、相対力指数（RSI）は50を上回っており、買い意欲が持続していることを示す。

現在のテクニカル分析が維持されれば、上昇目標は1.18290、続いて1.19311、1.20331となる。逆に、モメンタムやセンチメントが悪化すれば、1.16936、1.15734、1.13906のサポートラインに焦点が移る可能性がある。

8月の消費者物価指数（CPI）は上昇、FRBへの圧力継続

米国の消費者物価指数は8月に0.4%上昇し、7月の0.2%上昇に続き、上昇幅が拡大した。過去1年間の物価上昇率は2.9%。物価上昇の大きな要因は住宅、食品、ガソリンでした。食品価格は8月に0.5%上昇し、ガソリン価格は約2%上昇した。食品とエネルギーを除いたコアインフレ率も、月間で0.3%、年間で3.1%上昇した。

米国の失業保険申請件数が2021年以来の高水準に急増

米国の新規失業保険申請件数は9月6日までの週に26万3000件と急増し、2021年10月以来の高水準となった。これは前週より2万7000件増加したことになる。4週間平均も24万500件に上昇し、雇用市場の冷え込みを示唆している。一方、失業保険を受給し続けている継続申請件数（失業給付受給者数）は約194万人で横ばいとなり、被保険者失業率は1.3%で横ばいとなった。

結論

総じて、ユーロはECBの安定したスタンスと成長リスクの緩和に支えられており、テクニカル面ではEUR/USDの更なる上昇余地を示唆している。一方、米国はより複雑な状況に直面しており、インフレ率は上昇し、失業保険申請件数は数年ぶりの高水準に達している。両国とも様々なシグナルを発しているため、今後数週間の市場の方向性を決定づける上で、今後の経済指標と中央銀行の決定が鍵となるだろう。