出来高が多いのに株価が上がらない理由とは？天井かトレンド転換か見極める方法 

株式投資では、出来高が増えているのに株価が上がらない、逆に出来高が少ないのに株価が上がるといったことも起きます。

出来高が増えているのに株価が上がらない場合は、大口の投資家による売り抜けを警戒しなければなりません。トレンドの転換や次の大きな動きの予兆となる可能性があります。

本記事では、出来高が多いのに株価が上がらない理由、出来高が少ないのに株価が上がるケース、ダマシを見極めるポイントを解説します。

出来高が多いのに株価が上がらない理由は大口の売り抜け

株式相場では、出来高が多いにもかかわらず株価が上がらない現象が起きることがあります。

まずは、そのような現象が起きる理由についてみていきましょう。

原因は大量の指値売りが上昇を押さえていること

出来高が多いのに株価が上がらない理由は、大口投資家による大量の指値売り注文が、株価の上昇を押さえているためです。

大口投資家が大量の指値売り注文を出す理由は、保有している株を計画的に処分したいという意図が考えられます。

そして、株価が上昇するためには、大口投資家の大量の売り注文をすべて吸収しなければなりません。

取引が活発になり出来高は増えますが、株価は上値が抑えられて横ばいで推移するか、わずかな上昇にとどまります。

高値圏で発生するとトレンド終了と暴落の予兆になる

出来高が多いにもかかわらず株価が上がらない現象が高値圏で発生した場合、それまでの上昇トレンドが終了し、下落リスクが高まる可能性があると考えられます。

高値圏での出来高の増加は、新規の買い手に対して、利益確定をしたい大口投資家が大量に売り注文をぶつけている状況です。

例えば、株価が長期間最高値付近にあり、毎日活発に取引が行われて出来高が増えているにもかかわらず、長い上ヒゲが出て終値が伸び悩んでいる場合、大口の投資家が売り抜けようとしている可能性があります。

大口の投資家の売り注文により他の投資家の買いの勢いが徐々に吸収されると、株価を支える力が弱まった瞬間に一気に下落に転じる可能性が高くなります。

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安値圏で発生するとセリングクライマックスか大口の投資家の仕込み

長期間の下落トレンドの安値圏で出来高が多いのに株価がなかなか上がらない場合、セリングクライマックスか、大口の投資家による仕込みが行われているのかもしれません。

なぜなら、安値圏で発生する大量の売り注文を、大口の投資家が安値で買い集めていることが考えられるためです。

市場参加者が恐怖心から一斉に投げ売りを行い出来高が急増すると、その売り注文を大口の投資家が吸収し続けることで、株価がさらに下がるのを食い止め、底値を形成する動きになります。

また、市場の注目が薄い中で大口の投資家が時間をかけて少しずつ株を買い集めている場合も、出来高は増えますが株価は横ばいとなります。

安値圏で出来高が増えているのに株価が膠着している場合、相場が底打ちする可能性があるため、明確な上昇シグナルが確認された場合に、改めて状況を判断することも一つの考え方です。

出来高と株価でダイバージェンスが起きたら注意

出来高の増減と株価の動きでダイバージェンスが起きた場合は、今後の値動きには注意が必要です。

ここでは、以下の3つのケースについてそれぞれ解説します。

1. 出来高が少ないのに株価が上がる状態は危険
2. 出来高が少ないのに株価が下がる状態は投資家から見放されている
3. 出来高を伴った急落は暴落のリスクがある

それぞれのケースについて知っておくことで、慌てずに対処できるようになります。

1.出来高が少ないのに株価が上がる状態は危険

出来高が少ないにもかかわらず株価が急激に上昇している場合、追随買いを避けるべきです。このような現象が起きる理由は、過去の取引量が少なく、売り買いの注文が著しく少ない価格帯があるからです。

そして、この価格帯では、わずかな買い注文が入るだけで株価が大きく動いてしまうため、上昇を支える基盤が強くありません。

例えば、少数の投資家が仕掛け的に買い注文を入れただけで株価が急騰している場合、一度でもまとまった売り注文が入ると、株価を支える買い手がいないために、あっという間に急落してしまうリスクがあります。

よって株価が上昇していても出来高が少ない場合は、安易に買わないようにしましょう。

2.出来高が少ないのに株価が下がる状態は投資家から見放されている

出来高が少ないのに株価が下がっている場合は、その銘柄が市場から見放されている可能性があります。

例えば、好材料もなく業績も平凡な銘柄について、積極的な買い手が存在しない場合、少数の売り注文だけで株価がじりじりと下がることがあります。

投資家から見放された銘柄は、株価を下支えする買いのエネルギーがほとんどないため、大きなニュースや材料がない限り、下降トレンドが継続しやすいのです。

出来高が少ない下落局面にある銘柄は、資金が長期的に拘束されるリスクが高いので、新たな資金の投入は控えましょう。

3.出来高を伴った急落は暴落のリスクがある

出来高が急増する中で株価が急落している場合は、相場環境が転換する可能性があります。

出来高を伴った急落が起きる理由は、多くの投資家が同時にパニックになり、大量の売り注文を出しているからです。

ただし、暴落が長く続くかセリングクライマックスかを見極めなければなりません。

例えば、長期間の上昇相場の高値圏で発生した場合、大口の売り抜けによる上昇トレンドの終了と本格的な下落相場が始まる可能性があります。

一方で、長期間の下落相場の安値圏で発生した場合は、セリングクライマックスにより一時的に暴落はするものの短期間で底値を形成し、反発に転じる可能性も考えられます。

出来高を伴い急落している場合は、相場のどの位置で発生したのかを確認しましょう。

ダマシを見極めて回避する3つの方法

出来高が多いのに株価が上がらない状況のように出来高の増減と株価が逆行しているダイバージェンスが起きている場合、株価の値動きがダマシになることがあります。

ダマシを避けるためには3つの方法があります。

1.  ローソク足で上ヒゲやトウバが出現しているか確認する

2.  信用買い残の整理が進んでいるかで信用倍率と需給を見る

3.  オシレーター系指標（RSI）と株価の乖離を確認する

それぞれの方法について順番にみていきましょう。

 1.ローソク足で上ヒゲやトウバが出現しているか確認する 

1つ目の対策はローソク足に長い上ヒゲが特徴の上ヒゲ・トウバ（トンボ、十字線など）が出現しているか確認することです。

これらのローソク足が高値圏で出現すると、売り圧力が強くなっており、上昇が長く続かない可能性があります。

また、長い上ヒゲは、取引時間中に一度は高い価格まで上昇したにもかかわらず、最終的にはその価格を維持できずに大きく押し戻され、安値で終えたことを意味します。

大口の売り抜けや天井形成が進行中であると判断し、新たな買いは控えたほうが良いでしょう。

2.信用買い残の整理が進んでいるかで信用倍率と需給を見る

2つ目の対策は、信用買い残の整理が進んでいるかで信用倍率と需給を見ることです。信用買い残とは将来的に売りに出される可能性が高い株の残高を指します。

信用買い残が積み上がっていると、株価を押し下げる潜在的な売り圧力が高いことを示唆しているので注意しましょう。

特に信用倍率が高い銘柄は需給が悪く、好材料による上昇も買い方の整理売りに相殺されやすいため、上値が重くなる傾向にあります。

出来高が多いのに株価が上がらない局面で信用倍率が高い場合は、上値が重い状態が続くと判断し、需給の改善を見極めてから判断することが、一つの選択肢として考えられます。

3.オシレーター系指標と株価の乖離を確認する

3つ目の対策は、オシレーター系指標と株価の乖離を確認することです。

オシレーター系指標とは、以下のような相場の過熱感や勢いを示すテクニカル指標を指します。

• RSI
• RCI
• MACD

例えば、株価が高値を更新しているのにMACDが低下している場合、出来高が多くても株価が伸び悩むことがあります。

なぜなら、買いの勢いが衰え、売り圧力が優勢になりつつある状況を示しているからです。

出来高だけでなくオシレーター系指標も確認することで、精度の高い売買判断がしやすくなるでしょう。

海外FXのCFD取引なら株価の下落局面でも売りからのアプローチが可能

出来高が増加しているにもかかわらず株価が伸び悩んでいる場合、市場の需給バランスが変化し、下落へ転じる可能性があります。価格の下落が懸念される局面では、売りから入ることができるCFD取引（差金決済取引）という選択肢もあります。ただし、取引にはリスクが伴うため、各自の判断で慎重にご検討ください。

売りから入れるCFD取引なら、下落局面でもエントリーがしやすくなります。

また、海外FX業者を利用する場合、提供されるボーナスをボーナスを初期証拠金として活用できる場合があります。（ボーナス利用時も損失リスクは生じます。取引条件をよくご確認ください。）

レバレッジも高いため、少額の証拠金から取引を始めることができますが、レバレッジによって損失も拡大する点に注意が必要です。

出来高が多いのに株価が上がらない場合は天井を警戒しよう

出来高が増えているのに株価が上がらない状況では、上昇を期待する買い注文を、大口投資家の大量の売り注文が相殺している可能性があります。

特に高値圏でこの現象が発生した場合は、トレンドが終焉を迎え、下落へ転じる天井のサインとして警戒が必要です。

ローソク足の形状や信用需給の状況、価格とテクニカル指標でダイバージェンスが起きていないかなどをチェックして判断しましょう。

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