市場の混乱の中で高まる暗号資産への信頼

暗号資産市場は週初、重要な局面を迎えている。市場全体のセンチメントは依然として重いが、機関投資家の動きは加速している。大学の寄付基金は静かにビットコインETFへのエクスポージャーを増やしており、長期的な信頼感を示唆している。一方で、価格の動きは異なる状況を映し出しており、ビットコインは週末に2025年の上昇分を一時的に帳消しにした。さらに、海外では大きな規制の動きも進行中で、日本はデジタル資産の分類や課税方法を大幅に見直す準備を進めている。こうした動きは、機関投資家の採用拡大、短期的なボラティリティ、そして進化する世界的規制環境という、三つの要素に挟まれた市場の状況を浮き彫りにしている。

名門大学がビットコインETF保有を拡大

ハーバード大学は2025年第3四半期にビットコインのエクスポージャーを大幅に拡大し、ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）保有量を3倍に増やした。最新のSEC提出資料によると、ハーバードの基金は現在、約4億4,300万ドル相当の680万IBIT株を保有しており、前四半期の190万株から増加している。ハーバードの総基金569億ドルと比べるとまだ小規模だが、規制されたETFを通じたビットコインの機関受け入れが拡大していることを示す動きだ。

他の大学も同様の動きを見せている。エモリー大学は、グレースケール・ビットコイン・ミニ・トラストへの保有を5,200万ドルに増やし、IBITも約28万9,000ドル分追加した。ブラウン大学もIBIT株を1,300万ドル以上保有している。

これらの開示は、ビットコインとそのETFが荒れた週を過ごした直後に明らかになったものだ。現物ビットコインETFでは木曜と金曜だけで13億ドル以上の資金流出があり、ビットコイン自体も10万7,000ドルから9万5,000ドル未満まで下落した。それでも、大学基金の動きは、特にETFを通じた形で、機関投資家ポートフォリオにおけるビットコインの長期的な信頼を示すものとなっている。

2025年のビットコイン上昇、一時的に帳消しに

ビットコインは週末に一時93,000ドルを下回り、年間の上昇分をほぼ帳消しにした後、わずかに持ち直した。この下落は、規制面での追い風や機関投資家の参加拡大、暗号資産の普及拡大といった全体的にポジティブな業界背景にもかかわらず発生した。

今年の市場圧力は、関税を巡る不透明感や長期化した米政府の閉鎖といった要因によって増幅され、度重なる調整を招いている。長期保有者による売りも勢いを抑える要因となったが、オンチェーンデータによると、これは大きなセンチメントの変化ではなく、通常の景気後期の利益確定による動きと見られている。

弱含みは暗号資産市場全体に広がり、主要アルトコインも年初来で下落している。アナリストの間では、従来の4年サイクルが依然として通用するかどうか議論が続いているが、ステーブルコインの成長やトークン化、分散型金融（DeFi）の拡大によって、2026年にはより強い回復が見込まれるとする見方もある。

テクニカル分析

BTC/USDは10月6日に126,134.65ドルの高値を付けて以来、大幅な調整に入り、直近高値から約26%下落している。下落の初期シグナルは「上影陽線（シューティングスター）」に続く「ベアリッシュ・エンゴルフィング」で示され、その後、20期間EMAが50期間EMAを下回る「デスクロス」が確認された。このテクニカルシグナルは、通常、さらなる下落の前触れとされる。

BTC/USDは依然として両方の移動平均線を下回って推移しており、短〜中期的には弱気の見通しが続いている。モメンタム指標もこの見方を裏付けており、モメンタムオシレーターは100の基準線を下回ったままで、RSIも50未満に抑えられ、売り圧力が継続していることを示している。ただし、価格とモメンタムオシレーターの間に強気のダイバージェンスが見られることから、短期的な反発の可能性も示唆されている。

売り圧力が続く場合、直近のサポートは85,008.24ドル付近にあり、続いて82,554.70ドル、71,163.07ドルが意識される。一方、反発する場合のレジスタンスは98,853.43ドル、107,410.39ドル、そして直近高値の116,321.22ドル付近に位置する。

日本、暗号資産規制の大幅見直しを計画

日本の金融当局は、国内の暗号資産規制を大幅に見直す準備を進めており、デジタル資産を現行の証券法の下で金融商品として分類することを目指している。この計画が実施されれば、取引所は105種類の承認済み暗号資産について詳細な情報開示を行う必要があり、暗号資産が初めてインサイダー取引規制の対象となる。

この提案には、税制の大幅な変更も含まれる。現在、雑所得として最大55％の税率で課税されている暗号資産の利益は、株式の利益と同様に、20％の一律課税に移行する見込みだ。

この規制は、透明性と市場の健全性を高めることを目的としており、今後の上場情報や発行体の問題など、非公開情報に基づく取引の制限も含まれる。

日本では、銀行が投資目的で暗号資産を保有できるかどうかや、銀行グループがライセンスを持つ暗号資産取引所として登録できるかどうかも検討しており、これにより取引やカストディ（保管）サービスへのアクセスが拡大する可能性がある。

結論

全体として、暗号資産市場は過渡期にあり、機関投資家の関与拡大とマクロ要因による短期的な変動、そして進化する世界的な規制とのバランスが続いている。短期的には価格の動きは慎重なものとなっているが、大学基金によるETF保有拡大や主要国の規制整備の進展など、市場の構造的な関心は着実に高まっている。これらを総合すると、短期的な不確実性はあるものの、暗号資産採用の次の段階に向けた基盤が着実に形成されつつあることが示されている。