原油、需要低迷と在庫増加で弱気見通しが強まる

原油市場は依然として弱含みで、製油所稼働の低下、燃料需要の低迷、そして地政学リスクの継続が市場心理に重くのしかかっている。米エネルギー情報局（EIA）の最新データでは、製油所の稼働減と輸入減少を背景に原油在庫が積み上がり、国内燃料消費の鈍化が示唆された。一方、世界的な供給状況は不透明で、インドがロシア産原油の輸入を削減する可能性や、西側諸国によるロシアのエネルギー資産を対象とした新たな制裁が報じられている。こうした供給リスクの可能性があるにもかかわらず、原油価格は低下傾向が続き、世界的な市場の慎重姿勢や経済活動の鈍化を反映している。

製油所稼働減で米原油在庫増、燃料需要は低迷

米国の製油所は先週稼働を落とし、1日あたり約1,510万バレルを処理。前週比で120万バレルの減少となった。稼働率は85.7％にとどまり、ガソリンやディーゼルなどの留出油の生産が減少した。

原油の輸入量は1日あたり550万バレルに減少した一方、輸出や国内生産は横ばいだった。その結果、米国の原油在庫は350万バレル増の4億2,380万バレルとなったが、在庫水準は依然として過去5年平均を約4％下回っている。

ガソリン在庫はわずかに減少した一方、ディーゼル在庫は450万バレルと大幅に減少し、この時期の通常水準を約7％下回っている。ただし、プロパン在庫は増加しており、現在は平均を大きく上回っている。

過去1か月の燃料需要は前年に比べやや低調で、ガソリン消費は約3％減、航空燃料需要はほぼ5％減少しており、消費動向の鈍化を示している。

インドのロシア産原油輸入削減や新たな制裁の報道にもかかわらず、原油価格は下落

木曜朝、原油価格はわずかに上昇。インドがロシア産原油の輸入を削減または停止する可能性が報じられ、世界的な供給逼迫の懸念が広がったためだ。

この動きの可能性は、トランプ米大統領がインドのモディ首相がロシア産原油の購入停止を約束したと述べたことを受けたものだが、インド当局はこの発言を確認していない。アナリストによれば、インド向けロシア輸出の減少は原油価格を支える要因となり得る。特にウクライナのドローン攻撃によるロシアの製油所への影響が続く中では、その効果は大きいという。

一方、英国はロシアのエネルギー大手であるロスネフチとルクオイル、さらにいわゆるシャドウフリートの複数の石油ターミナルや船舶を対象とした新たな制裁を実施した。トレーダーは、これらの動きを、米中貿易摩擦による最近の下落を受けた原油価格の下支え材料と見ている。

テクニカル分析

原油は1月15日の高値79.30ドルから28％以上下落。地政学リスクの高まり、世界的な需要減速、貿易不透明感の再燃が下押し要因となっている。反転の初期サインは弱気のハラミ足で示され、上昇勢いの衰えを示唆。その後、20期間指数平滑移動平均線（EMA）が50期間EMAを下回る「デスクロス」パターンにより、上昇トレンドから明確な弱気相への移行が確認された。

モメンタム指標も下落圧力を裏付けている。相対力指数（RSI）は中立ラインの50を下回ったままで、持続的な売り圧力を示唆。一方、モメンタムオシレーターも100を下回っており、弱気のセンチメントが続き、買いの勢いが抑制されていることを反映している。

主要なレジスタンス水準は60.15ドル、62.42ドル、そして直近高値の66.12ドルに位置。一方、サポートは55.12ドル、54.21ドル、52.80ドルに置かれている。価格が主要移動平均線を回復し、モメンタムが改善しない限り、全体的な見通しは依然として下落優勢と見られる。

結論

全体として、原油市場は需要低迷、在庫増加、そして世界的な市場心理の弱さといった厳しい環境に直面している。ロシアからの供給リスクや貿易動向の変化が一時的な支えとなる可能性はあるものの、ファンダメンタルズは依然として弱く、製油所の稼働低下や消費の鈍化が続いている。テクニカル面でも価格は弱気圧力下にあり、モメンタムの明確な回復や需要指標の改善が見られない限り、短期的には原油価格の下落圧力が優勢と考えられる。