Pertumbuhan di Eropah Terbantut, Keyakinan AS Merosot Menjelang Data Pekerjaan

Pasaran global sedang mengharungi gabungan rumit peralihan perdagangan, pertumbuhan yang perlahan, dan isyarat bercanggah daripada penunjuk ekonomi utama. Di Eropah, ketahanan terhadap tarif AS meredakan tekanan inflasi, namun pertumbuhan kekal hampir sifar sementara pembuat dasar bersiap sedia dengan pertahanan perdagangan keluli yang lebih ketat. Euro didagangkan secara mendatar apabila teknikal mencerminkan ketidaktentuan, manakala di seberang Atlantik, kilang-kilang AS terus menguncup dan sentimen pengguna semakin lemah berikutan kebimbangan terhadap pasaran buruh. Dengan senarai gaji bukan ladang dijangka menunjukkan 52,000 pekerjaan baharu, pelabur meneliti rapat untuk mendapatkan pengesahan terhadap kekuatan asas ekonomi.

ECB Catat Kestabilan, Tetapi Pertumbuhan Eropah Terbantut pada 0.1%

Ekonomi Eropah terbukti lebih berdaya tahan daripada jangkaan terhadap tarif AS di bawah Presiden Trump menurut Presiden ECB Christine Lagarde. Beliau mengaitkan pencapaian tersebut kepada keputusan EU untuk tidak membalas dengan tarif sendiri, bersama perjanjian tarif yang dihadkan pada 15%, euro yang lebih kukuh, dan langkah merangsang pertumbuhan oleh kerajaan. Faktor-faktor tersebut berjaya mengehadkan kesan terhadap pertumbuhan dan inflasi, sambil mengelakkan gangguan besar rantaian bekalan.

Lagarde menyatakan bahawa dasar kadar ECB kekal “pada tahap yang baik”, dengan kadar utama dikekalkan pada 2%, sambil menekankan bahawa tiada komitmen terhadap laluan masa depan yang tetap. Kekuatan euro telah mengekalkan kos import lebih rendah dan inflasi sederhana pada 2% pada bulan Ogos. Sementara itu, tarif AS telah memberi kesan lebih besar kepada ekonomi AS, melembapkan pengambilan pekerja sementara inflasi kekal tinggi.

Walaupun perdagangan menunjukkan daya tahan, pertumbuhan Eropah masih perlahan, hanya 0.1% pada S2. Tarif dijangka mengurangkan kira-kira 0.7 mata peratusan daripada pertumbuhan sepanjang 2025–2027, meskipun perjanjian perdagangan EU, perbelanjaan pertahanan dan, pelaburan infrastruktur memberi sedikit sokongan.

EU Naikkan Tarif Keluli kepada 50%

Kesatuan Eropah sedang bersedia menaikkan tarif import keluli kepada 50%, menggandakan duti semasa 25% sebaik sahaja kuota dilampaui. Rancangan itu turut mengurangkan jumlah kuota kepada 18.35 juta tan, hampir 44% lebih rendah berbanding tahun lalu, dengan had khusus mengikut produk dan negara yang bertujuan menghalang pengalihan keluli melalui negara ketiga.

Cadangan itu bertujuan menyelaraskan rejim tarif EU dengan Amerika Syarikat serta menangani lebihan kapasiti keluli global, khususnya dari China. Cadangan tersebut merangkumi peruntukan ‘lebur-dan-tuang’ bagi memastikan tarif dikenakan mengikut negara asal pengeluaran keluli. Semakan dijadualkan setiap lima tahun bermula 2031, dengan pelarasan lebih awal terhadap kategori produk dalam tempoh dua tahun.

Industri keluli Eropah berdepan tekanan akibat import murah dan kemerosotan pengeluaran domestik. Kumpulan industri serta pengeluar, termasuk Tata Steel, mendesak agar pertahanan perdagangan diperkukuh, sambil memberi amaran bahawa tanpa tindakan, sektor utama seperti automotif, tenaga dan pembuatan boleh terdedah kepada risiko jangka panjang.

Analisis Teknikal

Sejak mencecah paras tertinggi 1.19178 pada 17 September, EURUSD telah susut lebih daripada 1.5%, dengan pergerakan harga menyatukan di bawah EMA 20-tempoh dan mencerminkan keadaan perdagangan mendatar. Isyarat teknikal kekal bercampur. Pengayun Momentum jatuh di bawah garis dasar 100, menandakan tekanan penurunan yang semakin ketara, manakala RSI kekal di atas 50, menunjukkan minat belian masih belum lenyap sepenuhnya. Pada masa yang sama, ADX terus lemah di bawah 25, mengesahkan ketiadaan arah aliran jelas.

Dari perspektif teknikal, sekiranya penyatuan bergerak ke atas, tahap rintangan terdekat dilihat pada 1.18192, diikuti 1.19169 dan 1.19711. Pada bahagian bawah, kehilangan momentum selanjutnya atau perubahan sentimen akan membawa tahap sokongan ke dalam perhatian pada 1.16449, 1.15734, dan 1.13906. Secara keseluruhan, pasangan mata wang tersebut kekal dalam julat, dengan pengesahan penembusan diperlukan sebelum pergerakan berarah berterusan dapat diwujudkan.

Pengeluaran Pulih, Namun Kilang Kekal Mengecut

Pembuatan AS menguncup pada September untuk bulan ketujuh berturut-turut, dengan PMI Pembuatan ISM meningkat sedikit kepada 49.1 daripada 48.7 pada Ogos, namun masih kekal di bawah paras ambang 50 yang menandakan pengembangan. Pengeluaran bertambah baik kepada 51, kembali ke wilayah pertumbuhan, tetapi pesanan baharu merosot ketara kepada 48.9, menjejaskan prospek. Pekerjaan turut kekal lemah pada 45.3, meskipun mencatatkan peningkatan sederhana.

Tekanan harga berterusan, dengan Indeks Harga pada 61.9, manakala inventori menurun kepada 47.7. Penghantaran pembekal perlahan (52.6), menandakan permintaan bertambah baik secara sederhana. Pesanan eksport dan import kedua-duanya terus menguncup, menunjukkan kelemahan berterusan dalam perdagangan global.

Secara keseluruhan, 67% daripada KDNK pembuatan menguncup pada bulan September, dengan hanya produk petroleum dan arang batu mencatat pertumbuhan kukuh. Sebelas industri, termasuk mesin, elektronik, dan peralatan pengangkutan, melaporkan penurunan, menekankan cabaran berterusan bagi sektor tersebut walaupun terdapat segelintir kawasan kekuatan.

Sentimen Pengguna Merosot Apabila Kebimbangan Tenaga Buruh Meningkat

Keyakinan pengguna AS merosot pada September ke paras terendah lima bulan, dipacu oleh kebimbangan yang meningkat terhadap prospek pekerjaan dan ekonomi yang lebih luas. Indeks Lembaga Persidangan turun kepada 94.2, dengan keadaan semasa merosot ke paras terendah setahun dan jangkaan untuk enam bulan akan datang turut melemah. Peratusan pengguna yang menyatakan pekerjaan banyak menurun ke paras terendah sejak awal 2021, menekankan ketidakpastian pasaran tenaga buruh yang semakin ketara.

Rancangan pembelian rumah meningkat berikutan kadar gadai janji yang semakin longgar, manakala permintaan bagi percutian dan peralatan utama melemah. Jangkaan inflasi reda sedikit, namun kebimbangan berkaitan pekerjaan kekal menjadi beban utama terhadap keyakinan. Semua perhatian kini tertumpu kepada laporan senarai gaji bukan ladang AS hari ini, yang dijangka menunjukkan pertambahan 52,000 pekerjaan, menawarkan pandangan baharu mengenai kekuatan pasaran tenaga buruh.

Kesimpulan

Pasaran global kekal terperangkap antara daya tahan dan kerapuhan. Eropah berjaya meredakan kesan tarif AS dan sedang menyediakan pertahanan perdagangan yang lebih kukuh, namun momentum pertumbuhan hampir tidak bergerak. Euro mencerminkan keraguan tersebut, berlegar dalam julat sempit tanpa arah aliran yang jelas. Di AS, pembuatan terus menguncup, manakala keyakinan pengguna merosot, menyerlahkan kebimbangan terhadap pekerjaan dan permintaan. Dengan senarai gaji bukan ladang hari ini dijangka menunjukkan pertambahan sederhana sebanyak 52,000 pekerjaan, pelabur akan mencari pengesahan sama ada kekuatan ekonomi asas masih bertahan atau tanda-tanda kelembapan akan semakin mendalam menjelang suku akhir tahun.