USD/CHFが重要な経済指標の発表を受けて重要な局面を迎える

今週は、今後数日間、USD/CHF のボラティリティに影響を与える可能性のある一連の重要な経済指標の発表が注目される。水曜日のADP非農業部門雇用者数変化が既に注目されている中、市場は木曜日に発表される高影響度の経済指標に備えている。これにはスイスの消費者物価指数（CPI）、米国の非農業部門雇用者数報告、およびISMサービス部門購買担当者景気指数（PMI）が含まれる。これらのイベントは、USD/CHFがテクニカル的な弱さと広範囲のマクロ経済的な懸念により持続的な下落圧力を受けている時期に発表される。トレーダーは、新たなデータが現在の下落トレンドを否定するか強化する可能性があり、価格の急変動に備える必要がある。

影響の大きい経済イベント

水曜日 15:15 (GMT+3) – 米国: ADP非農業部門雇用者数変化 (USD)

木曜日 9:30 (GMT+3) – スイス: CPI 前月比 (CHF)

木曜日 15:30 (GMT+3) – 米国: 非農業部門雇用者数変化 (USD)

木曜日 17:00 (GMT+3) – 米国: ISMサービス業PMI (USD)

チャート分析

1月13日に0.91998で高値を付けた後、USD/CHFは持続的な下落トレンドに陥っている。当初はフェイラースイング反転により引き起こされたこの下落は、その後のデッドクロス（20日EMAと50日EMAの下方向へのクロスオーバー）によりさらに強化された。値動きは一貫して50日EMAを下回っており、下方向の圧力が継続していることを示しており、本通貨ペアは7月1日に0.78709の新たな安値を記録した。

モメンタムインジケーターは引き続き弱気バイアスを支持している。モメンタムオシレーターは100のマークを下回り、RSIも50レベルを下回って推移しており、いずれも市場では売り圧力が引き続き強いことを示している。

しかし、価格と主要なモメンタムインジケーターの間に強気のダイバージェンスが発展しており、売り勢いが弱まっている可能性を示唆している。これは、より広範囲の下降トレンドを否定するものではないが、トレンドが継続する前に、短期的な調整や反発の可能性が高まっていることを示してい。トレーダーは、現在のトレンドに沿った見方を維持しつつ、反転のシグナルに注意を払う必要がある。

主要な抵抗線

強気筋が市場を支配した場合、トレーダーは、以下の4つの潜在的な抵抗線に注目する可能性がある：

0.80445: 最初の抵抗線は、標準的な手法を用いて計算した週足のピボットポイント（PP）の0.80445と決定される。

0.82142: 2つ目の抵抗線は、6月19日の高値を反映する0.82142に設定される。

0.84747: 3つ目の抵抗線は、5月12日に記録した高値に対応する0.84747である。

0.87546: 追加の価格目標は、3月20日の安値を反映する0.87546に設定される。

主要な支持線

売り手が市場を支配し続ける場合、トレーダーは、以下の4つの潜在的な支持線を考慮する可能性がある：

0.77969: 最初の支持線は、0.80548から0.82142までに引いたフィボナッチ・エクステンションの261.8%に相当する0.77969である。

0.76577: 2つ目の支持線は、標準的なピボットポイント手法を用いて推定した週足の支持線（S2）の0.76577と推定される。

0.75390: 3つ目の支持線は、0.80548から0.82142までに引いたフィボナッチ・エクステンションの423.6%に相当する0.75390である。

0.70674: 追加の下値目標は0.70674である。

ファンダメンタル

米ドルは、1973年以来の上半期で最も急激な下落を記録し、2025年上半期のドル指数は10.8%下落した。この下落は、新たな関税や国家債務の増加を含む最近の経済・財政政策に対する投資家の懸念を反映している。税制優遇措置の延長と借入れ拡大を盛り込んだ「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル法」の提案は、債務持続可能性への懸念をさらに強めている。米国資産に対する信頼が低下する中、投資家はゴールドや欧州株式などの代替資産にシフトしている。アナリストたちは、最近のドル安にもかかわらず、ドルは当面は準備通貨としての地位を維持すると見ているが、年末にかけてはさらに下落が見込まれている。

一方、国際通貨基金（IMF）によると、新たな米関税が全面的に発効した場合、スイス経済は減速する可能性がある。現在、IMFはスイスが2025年に1.3％、2026年に1.2％成長すると予測している。しかし、米国がスイス製医薬品を含む計画中の関税をすべて実施した場合、成長率は2026年に1.0％または0.9％まで低下する可能性がある。

スイスは既に、最大の貿易相手国である米国への一部輸出品に31％の関税が課されており、これが企業活動に深刻な打撃を与える可能性がある。さらに、世界的な経済の不確実性と新たな貿易障壁の増加が、状況をさらに悪化させる可能性がある。

スイスのインフレ率は低水準で推移し、2025年末には0.1%で終了し、2026年にはやや上昇して0.6%となる見込みだ。インフレ率が極めて低い状況を受け、スイス国立銀行は最近、経済を支援するため金利を0%に引き下げた。

結論

USD/CHFは数か月ぶりの安値で取引されており、両経済は政策による逆風に見舞われているため、市場が今後のデータを消化する中で、本通貨ペアは急激な動きの影響を受けやすい状況が続いている。テクニカルシグナルは引き続き弱気トレンドを暗示しているが、強気のダイバージェンスの出現はモメンタムの変化の可能性を示唆している。トレーダーは、現在の下降トレンドがさらに深まるか、あるいは短期的に調整局面に入るかを決定する可能性がある木曜日の発表を注視し、新たな方向性の手掛かりを注意深く見極める必要がある。テクニカル的値動きとマクロ経済のファンダメンタル要因の両方に迅速に対応することが、USD/CHFの値動きの次段階を乗り切るための鍵となる。