銀が再び上昇、主要レジスタンスに接近、中国では供給逼迫も

銀は10月下旬の安値からの強い反発を受け、引き続き注目を集めている。背景には再燃する強気ムードと、中国での供給逼迫がある。今回の上昇はテクニカル面での強さと市場の信頼感の高まりを反映しており、投資家は米国の利下げ期待を背景に主要レジスタンス水準を注視している。モメンタムは依然として強いが、買われ過ぎのサインも見られ、次の方向性が出る前に短期的な調整局面に入る可能性がある。

主要経済イベント

金曜 15:30（GMT+2） – カナダ：GDP 前月比（CAD）

チャート分析

10月28日に1オンスあたり45.522ドルの安値を付けて以来、銀は安値から高値まで17％超の顕著な反発を見せており、強気ムードの確かな回復と市場全体での継続的な買い圧力を示している。

テクニカル面から見ると、全体の構造は依然として強気が優勢。モメンタムオシレーターは100の基準線をしっかり上回って推移しており、上昇モメンタムが持続していることを示している。また、相対力指数（RSI）も50水準を十分に上回っており、いずれも広範な強気見通しを裏付けている。価格は20期間移動平均線（EMA）の上で安定しており、20期間と50期間EMAがともに上向きで推移していることから、現在の上昇トレンドが継続していることが確認できる。

ただし、上値の疲れを示す初期の兆候も見られる。
54.435ドルのレジスタンス突破が複数回失敗していることは、短期的なモメンタムの低下を示しており、レンジ形成や調整的な下押しの可能性を高めている。また、日足・週足・月足のRSIが70を上回っていることは買われ過ぎの状態を示しており、短期的な利食いの動きが出る可能性を裏付けている。

執筆時点で、XAGUSDは1オンスあたり約52.952ドルで取引されている。

主要レジスタンス水準

買い手が市場の主導権を維持する場合、トレーダーは次の4つの潜在的なレジスタンス水準に注目する可能性がある。

54.435：最初のレジスタンス水準は54.435と見込まれ、10月17日に記録された過去最高値とほぼ同水準となる。

55.951：2つ目の価格目標は55.951と見込まれ、標準的なピボットポイント法で算出された週次レジスタンスR1を反映している。

57.887：3つ目の目標値は57.887で、54.435から48.581までのフィボナッチ・エクステンション161.8％に対応している。

63.589：追加の価格目標は63.589で、54.435から48.581までのフィボナッチ・エクステンションの261.8％に相当する。

主要サポート水準

売り手が市場の主導権を握る場合、トレーダーは次の4つの主要サポート水準に注目する可能性がある。

50.335：最初のサポート水準は50.335と見込まれ、標準的な手法で算出された週次ピボットポイント（PP）に相当する。

48.581：2つ目のサポート水準は48.581に位置し、11月18日に記録された安値と一致している。

45.522：3つ目の下値目標は45.522で、10月28日のスイング安値に対応している。

44.365：追加の下値目標は44.365で、標準的なピボットポイント法で算出された週次サポートS3と一致している。

ファンダメンタルズ

スポット銀は水曜に3.67％上昇し、53.285ドルを付けて3日連続の上昇となった。この上昇は、中国の銀在庫がほぼ10年ぶりの低水準に落ち込んだことと、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げの可能性に対する投資家の信頼感の高まりを背景としている。

アナリストによると、上海先物取引所に関連する倉庫在庫は2015年以来の低水準に落ち込んでおり、上海金取引所の取引量も9年以上で最も低い水準となっている。この減少は、10月の中国銀輸出が過去最高の660トンを超えたことを受けている。

急激な在庫減少により、上海では短期の銀価格が長期契約価格を上回る状態となっており、これは『バックワーデーション』と呼ばれ、通常は供給逼迫を示すシグナルとされる。

中国は世界最大級の銀消費国のひとつで、電子機器、太陽光パネル、宝飾品、投資製品などで多く使用されている。アナリストによると、現在の供給不足の主な要因は輸出の増加と堅調な工業需要であるが、今後数か月以内には緩和する可能性がある。

銀価格は年間を通じて荒波の展開となり、一時は約80％上昇した。この上昇は、堅調な金価格とトランプ政権下での貿易関税の可能性に関する投機的動きに支えられたものである。

結論

銀は10月下旬以降、急反発しており、投資家の信頼感の回復や、中国の供給逼迫による強い需要が背景にあることを示している。全体的なトレンドは依然として強気であるものの、買われ過ぎのテクニカルサインや54.435ドル付近でのレジスタンスの繰り返しは、さらなる上昇に先立ち短期的な調整や小休止の可能性を示唆している。トレーダーは、銀の上昇が現在の勢いを維持できるかを判断するために、今後発表されるマクロ経済指標、特に米国の金利動向や中国の工業需要のトレンドに注目すべきである。