PMI発表を前に分岐点に立つGBP/USD

市場は、ドイツ、英国、米国から相次いで発表される重要なPMIに向け、木曜日に向けて準備を進めている。これらのデータは、主要経済圏の製造業・サービス業の動向を示す新たな手掛かりとなり、EUR、GBP、USDの通貨ペアに短期的なボラティリティをもたらす可能性がある。GBP/USDのテクニカルシグナルの変化、英国で続く高インフレ、米国の財政政策をめぐる議論といった状況を背景に、トレーダーは今回の数字が成長、インフレ、中央銀行の政策見通しにどのような影響を与えるかに注目するだろう。

重要な経済イベント

木曜日 10:30（GMT+3） – ドイツ：製造業PMI（EUR）

木曜日 10:30（GMT+3） – ドイツ：サービス業PMI（EUR）

木曜日 11:30（GMT+3） – 英国：製造業PMI（GBP）

木曜日 11:30（GMT+3） – 英国：サービス業PMI（GBP）

木曜日 16:45（GMT+3） – 米国：製造業PMI（USD）

木曜日 16:45（GMT+3） – 米国：サービス業PMI（USD）

チャート分析

GBP/USDは7月1日の高値1.37878をピークに下落トレンドが続いており、安値が切り下がり、高値も更新できない動きから、市場心理が明確に弱気に傾いていることがうかがえる。最初の警告は典型的な「フェイルスイング」で現れ、1.35877までの一時的な上昇が前回高値を突破できず、その後1.33640のサポートを下抜けしたことで、弱気トレンドが確定した。

さらなる下落の確認材料として、「デス・クロス」が形成された。20期間の指数移動平均線（EMA）が50期間のEMAを下抜けたためだ。しかし、1.31377でサポートを確認した後、ペアは反発し、両方の移動平均線を上回る水準を回復。これにより、相場見通しにはやや迷いが生じている。

モメンタム指標は依然として方向感が定まらない。モメンタムオシレーターは100を上回り、短期的な上昇の勢いを示している。一方で、相対力指数（RSI）は中立の50を下回ったままで、売り圧力が残っており、強い買いの確信がまだ見られないことを示している。

注目レジスタンス水準

買い手が相場の主導権を握る場合、トレーダーは以下の4つの注目レジスタンス水準に目を向けるだろう。

1.35144：最初の目標価格は1.35144に設定されており、標準的な方法で算出された週間ピボットポイント（PP）を反映している。

1.35938：2つ目の注目上値は1.35938で、8月14日のスイング高値を反映している。

1.37099: 3つ目の注目上値は1.37099で、標準的なピボットポイントの方法で算出された週間レジスタンス（R2）に対応している。

1.37878：追加の上値目標は1.37878で、7月1日のスイング高値を反映している。

注目の下値ポイント

売り手が相場の主導権を握る場合、トレーダーは以下の4つの注目サポート水準に目を向けるだろう。

1.33640：初回の下値目安は1.33640で、7月16日に付けた日足安値に対応している。

1.32395：2つ目の下値目安は1.32395で、標準的なピボットポイントの方法で算出された週間サポート（S3）に対応している。

1.31377：3つ目の下値目安は1.31377で、8月1日に付けたスイング安値を反映している。

1.30135：追加の下値目安は1.30135で、3月20日の安値を反映している。

ファンダメンタルズ

英国のインフレは2025年7月にやや上昇した。CPIHは前年比4.2％（6月は4.1％）、CPIは3.8％（6月は3.6％）となった。月次ではCPIが0.1％上昇し、前年同月の0.2％下落から反転した。輸送費、特に航空運賃が上昇圧力の主な要因となったが、住宅費や家事関連サービス費の低下が一部相殺した。

コア指標は方向感が分かれる結果となった。コアCPIHは4.3％からわずかに低下して4.2％となった一方、コアCPIは3.7％から3.8％に上昇した。財・サービス別では、財のインフレは2.7％に加速し、サービスのインフレは高水準を維持—CPIHで5.2％、CPIで5.0％—しており、サービス分野での持続的な価格圧力が示されている。

一方、大西洋の向こう側では、米国はS&Pグローバルによる格付けでAA+を維持した。アナリストは、トランプ大統領による関税引き上げで得られる歳入が、減税による財政への影響を補っていると分析している。以前懸念されていた経済的影響にもかかわらず、S&Pは2025～2028年の米国の財政赤字をGDP比平均6％と予測しており、昨年の7.5％から改善が見込まれるものの、政府債務は3年以内にGDP比100％を超える見通しだ。スコット・ベセント財務長官は、2025年の関税歳入がGDP比1％を上回ると見込んでおり、一方で議会予算局（CBO）は、最近成立した予算法により今後10年間で赤字に3.4兆ドル上乗せされると推計している。

まとめ

ドイツ、英国、米国のPMI発表が短期的な市場心理を左右する中、市場はイベントリスクの高まる局面に入っている。GBP/USDは依然としてテクニカルシグナルが混在しており、レジスタンスと下値ポイントは明確に意識されているものの、強い方向感は見られない。ファンダメンタルズ面では、英国の根強いインフレや米国の財政動向がマクロ環境にさらなる複雑さを加えている。トレーダーは、予想外の経済指標の発表に注意を払い、主要通貨での方向性のある動きのきっかけとなる可能性を見逃さないようにすべきだ。