Pasaran Kripto Memasuki Fasa Kritikal

Pengenalan

Pasaran mata wang kripto kini menunjukkan gabungan isyarat pemulihan, kemajuan dari sudut kawal selia dan sikap berhati-hati yang masih berterusan. Bitcoin sedang berusaha untuk menstabilkan kedudukannya selepas pembetulan harga yang ketara, disokong oleh sentimen yang semakin baik, keadaan perlombongan yang lebih mudah serta petunjuk bahawa pasaran secara keseluruhan mungkin telah mencapai paras terendah jangka pendek.

Pada masa yang sama, Ether masih berada di bawah tekanan, walaupun permintaan yang kukuh terhadap aktiviti staking menunjukkan keyakinan asas yang berterusan dalam kalangan pemegang jangka panjang.

Di luar pergerakan harga, industri ini turut berdepan perubahan struktur yang penting. Penjualan Bitcoin oleh Strategy menyerlahkan peranan yang semakin berkembang bagi produk kredit yang disokong oleh Bitcoin, Jepun semakin hampir membuka ruang kepada dana dagangan bursa (ETF) berasaskan kripto, dan pengawal selia di Amerika Syarikat sedang menerima tekanan untuk memperketatkan pengawasan terhadap stablecoin. Secara keseluruhannya, perkembangan ini menunjukkan bahawa pasaran kripto sedang memasuki fasa kritikal di mana aspek kawal selia, aliran dana institusi dan paras teknikal akan menentukan hala tuju pergerakan utama seterusnya.

Strategy Mempertahankan Penjualan Bitcoin

Penjualan Bitcoin oleh Strategy baru-baru ini telah menimbulkan persoalan kerana tindakan tersebut dilihat bercanggah dengan mesej syarikat yang selama ini menegaskan prinsip “tidak akan menjual” pegangan Bitcoin mereka. Walau bagaimanapun, syarikat tersebut menjelaskan bahawa penjualan sebahagian Bitcoin boleh menjadi langkah yang perlu bagi menyokong perniagaan kredit digitalnya, termasuk sekuriti yang membayar dividen dan disokong oleh pegangan Bitcoin syarikat.

Syarikat itu melihat Bitcoin sebagai modal yang boleh menyokong pembangunan produk kredit baharu serta membantu mendapatkan dana bagi meningkatkan lagi pengumpulan Bitcoin pada masa hadapan. Namun begitu, tekanan yang berlaku baru-baru ini dalam produk kredit yang berkaitan dengan Bitcoin turut menunjukkan risiko yang terlibat, khususnya apabila harga Bitcoin menurun dan kecairan pasaran menjadi lebih lemah.

Tekanan Menurun terhadap ETH Berdepan Kekuatan Aktiviti Staking

Ether terus berada di bawah tekanan apabila permintaan yang lemah dalam pasaran niaga hadapan, kadar pembiayaan yang negatif serta aliran keluar dana daripada ETF mencerminkan sentimen institusi yang masih berhati-hati.

Tahap aktiviti rangkaian Ethereum yang lebih rendah serta penurunan hasil dalam sektor kewangan terdesentralisasi (DeFi) turut menjejaskan keyakinan pelabur, menyebabkan ETH kekal di bawah paras AS$1,700.

Walau bagaimanapun, permintaan yang kukuh terhadap aktiviti staking serta pengurangan baki ETH di bursa menunjukkan bahawa pemegang jangka panjang masih komited terhadap aset tersebut. Dengan berjuta-juta ETH sedang menunggu untuk dipertaruhkan dan tekanan yang minimum daripada validator yang meninggalkan rangkaian, risiko penurunan yang lebih mendalam mungkin terhad. Keadaan ini menjadikan kemungkinan kejatuhan yang lebih besar ke arah AS$1,500 sebagai kurang berkemungkinan buat masa ini.

Perlombongan Bitcoin Menjadi Lebih Mudah

Aktiviti perlombongan Bitcoin baru sahaja menjadi lebih mudah selepas rangkaian tersebut mengurangkan tahap kesukaran perlombongan sebanyak kira-kira 10%. Ini merupakan salah satu pelarasan penurunan terbesar dalam sejarah Bitcoin dan penurunan kedua terbesar pada tahun ini.

Kesukaran perlombongan merupakan mekanisme yang digunakan oleh Bitcoin bagi memastikan blok baharu dihasilkan pada kadar yang konsisten. Apabila ramai pelombong meninggalkan rangkaian, kuasa pengkomputeran yang tersedia akan berkurangan, menyebabkan Bitcoin mengurangkan tahap kesukaran supaya operasi rangkaian dapat diteruskan dengan lancar.

Penurunan ini berlaku selepas harga Bitcoin mengalami kejatuhan ketara pada bulan Jun, yang memberi tekanan kepada keuntungan para pelombong. Apabila sebahagian pelombong menutup mesin mereka, tahap persaingan turut berkurangan. Keadaan ini memberi peluang yang lebih baik kepada pelombong yang masih beroperasi untuk memperoleh ganjaran, sekali gus meningkatkan hasil bagi setiap mesin yang digunakan.

Perkembangan ini memberikan sedikit kelegaan kepada pelombong, namun tidak semua pihak mendapat manfaat yang sama. Syarikat perlombongan yang lebih cekap mungkin dapat mengekalkan keuntungan, manakala mesin lama yang menanggung kos elektrik yang lebih tinggi mungkin masih terpaksa dihentikan operasinya.

Musim Sejuk Kripto Mungkin Telah Berakhir

Sebuah bank utama berpendapat bahawa pasaran kripto mungkin telah mencapai paras terendahnya selepas Bitcoin jatuh seketika menghampiri AS$59,000, yang menandakan pembetulan besar daripada rekod tertinggi sebelumnya. Menurut pandangan tersebut, “musim sejuk kripto” mungkin sedang berakhir, dengan Bitcoin kembali meningkat melepasi AS$64,000 apabila sentimen pasaran mula menunjukkan tanda-tanda pemulihan.

Antara pemangkin yang berpotensi menyokong pemulihan tersebut termasuklah pengurangan ketegangan geopolitik, penurunan harga minyak, kemasukan semula dana ke dalam ETF Bitcoin serta pembelian Bitcoin secara berterusan oleh institusi.

Walau bagaimanapun, pemulihan ini masih memerlukan pengesahan lanjut, terutamanya selepas aliran keluar dana daripada ETF baru-baru ini dan tekanan yang berpunca daripada kos tenaga yang lebih tinggi serta peningkatan hasil bon Perbendaharaan Amerika Syarikat.

Analisis Teknikal

Selepas menemui sokongan pada paras 59,044.10 pada 5 Jun, Bitcoin berjaya mencatatkan lantunan semula yang disokong oleh pembentukan corak pembalikan menaik, sekali gus mengekalkan fokus terhadap kawasan rintangan 70,000.

Pemulihan ini berlaku selepas penurunan ketara sekitar 28% sejak awal Mei, menunjukkan bahawa pasaran sedang cuba menstabilkan keadaan selepas melalui fasa pembetulan yang berpanjangan.

Walau bagaimanapun, dari perspektif aliran trend, gambaran teknikal yang lebih luas masih memerlukan pendekatan berhati-hati. BTC/USD masih didagangkan di bawah Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 20 tempoh dan 50 tempoh, menunjukkan bahawa tekanan trend jangka pendek masih belum berbalik sepenuhnya.

Penunjuk momentum juga masih memberikan gambaran yang bercampur-campur. Pengayun Momentum kekal di bawah paras 100, menandakan tekanan penurunan masih wujud, manakala RSI 14 tempoh telah pulih daripada zon terlebih jual tetapi masih berada di bawah paras neutral 50.

Paras sokongan utama yang perlu diperhatikan ialah 64,136.31. Penembusan yang jelas di bawah kawasan ini akan melemahkan struktur pembalikan menaik semasa dan mengalihkan tumpuan semula kepada risiko penurunan, dengan sasaran seterusnya pada 59,044.10 dan berpotensi ke 49,496.59 sebagai zon sokongan berikutnya.

Di sebelah kenaikan pula, Bitcoin perlu mendapatkan semula paras 66,258.16 dan seterusnya menembusi 69,691.58 bagi mengurangkan risiko penurunan jangka pendek serta meningkatkan sentimen positif pasaran. Walaupun demikian, kawasan 74,203.87 masih kekal sebagai zon rintangan utama yang berpotensi menyaksikan kemunculan semula tekanan jualan.

Jepun Membuka Laluan kepada ETF Kripto

Dewan Rendah Jepun dilaporkan telah meluluskan rang undang-undang yang akan memindahkan aset kripto ke dalam rangka kerja instrumen kewangan negara tersebut, sekali gus menjadikannya lebih hampir kepada layanan kawal selia yang dikenakan ke atas saham dan bon.

Langkah ini berpotensi membuka jalan kepada pengenalan ETF kripto di Jepun serta memperkenalkan peraturan yang lebih ketat berkaitan pendedahan maklumat, pengawasan bursa, perdagangan orang dalam dan pengendali yang tidak berdaftar.

Pembaharuan ini juga berkemungkinan mengurangkan cukai keuntungan modal kripto di Jepun daripada kadar setinggi 55% kepada kadar tetap 20%, walaupun perubahan cukai tersebut dijangka hanya dilaksanakan pada tahun 2028. Rang undang-undang tersebut masih perlu mendapat kelulusan Dewan Atasan dan berkemungkinan berkuat kuasa pada tahun hadapan.

Bank Menuntut Peraturan Stablecoin yang Lebih Ketat

Persatuan perdagangan sektor perbankan sedang mendesak pengawal selia Amerika Syarikat untuk memperketatkan peraturan anti-pengubahan wang haram (AML) bagi stablecoin, khususnya terhadap aktiviti yang berlaku selepas token meninggalkan pihak penerbit dan didagangkan dalam pasaran sekunder.

Mereka berhujah bahawa kebanyakan aktiviti haram berlaku selepas peringkat penerbitan awal, justeru pengawasan juga perlu melibatkan syarikat DeFi, penjaga aset (custodian) dan bursa perdagangan.

Pada masa yang sama, kumpulan tersebut menegaskan bahawa pendekatan kawal selia perlu berasaskan risiko dan bukannya sekadar memenuhi keperluan prosedur secara formal. Perdebatan ini menyerlahkan cabaran utama yang dihadapi industri, iaitu bagaimana untuk menutup jurang pematuhan AML tanpa meletakkan tanggungjawab terhadap transaksi yang tidak dapat dipantau atau dikawal sepenuhnya oleh penerbit stablecoin.

Kesimpulan

Pasaran kripto kelihatan semakin stabil, namun proses pemulihan masih bersifat rapuh. Lantunan semula Bitcoin, keadaan perlombongan yang lebih mudah dan sentimen yang semakin baik menunjukkan bahawa tekanan jualan mungkin semakin berkurangan, manakala permintaan kukuh terhadap staking Ether menunjukkan bahawa keyakinan jangka panjang masih belum hilang.

Walau bagaimanapun, pendekatan berhati-hati masih diperlukan. Penunjuk momentum yang lemah, aliran keluar dana daripada ETF, ketidaktentuan kawal selia dan tekanan dalam produk kredit yang berkaitan dengan Bitcoin semuanya menunjukkan bahawa pasaran masih memerlukan pengesahan lanjut sebelum fasa kenaikan yang lebih kukuh dapat berkembang.

Buat masa ini, pergerakan seterusnya berkemungkinan besar bergantung kepada keupayaan Bitcoin untuk mendapatkan semula paras rintangan utama, peningkatan aliran dana institusi serta penyediaan rangka kerja peraturan yang lebih jelas oleh pihak berkuasa bagi industri ini.