週次レポート：堅調な決算と安定した世界経済データを背景に市場は上昇（2025年10月20日～24日）

2025年10月20日～24日の週は、主にポジティブな経済・市場の動きが見られた。ニュージーランド、カナダ、英国のインフレ指標は安定または緩和傾向を示し、ドイツ、英国、米国のPMIは企業活動の改善を示唆した。

原油価格は7％超上昇した一方、金と銀は下落した。米国株式市場は上昇し、ダウ平均とS&P500はいずれも1％超の上昇となった。

決算シーズンは概ね好調で、GE Aerospace、コカ・コーラ、GM、フォードは予想を上回る決算を発表し、見通しも引き上げた。一方、Netflixは利益が予想を下回った。TeslaとBlackstoneは堅調な決算を示すも逆風に直面し、AT&Tは安定した業績を報告した。全体として、経済の回復力を示す兆候を背景に、センチメントは概ねポジティブに推移した。

主要経済指標・イベントの振り返り

月曜、10月20日

12:45 am – ニュージーランド：CPI 前四半期比（NZD）

ニュージーランドの2025年9月四半期の消費者物価指数（CPI）は前四半期比で1.0％、前年比で3.0％上昇し、中央銀行の目標レンジの上限に達した。上昇の主な要因は住宅と公共料金で、電気料金は11.3％、家賃は2.6％、地方税は8.8％上昇した。四半期ベースのインフレは、地方税や野菜価格の上昇に押し上げられた一方、ガソリンや一部の消費財は価格が下落した。

NZDUSDは当日、0.4％上昇した。

火曜、10月21日

15:30 – カナダ：消費者物価指数 前月比（CAD）

カナダの2025年9月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比で2.4％上昇し、8月の1.9％から加速した。主な要因は、ガソリン価格の下落幅が小さかったことと、食料品価格の上昇である。店頭購入の食品は4.0％上昇し、特に野菜、砂糖、菓子類が押し上げ要因となった。前月比では0.1％の微増。家賃は全国で4.8％上昇し、特にケベック州で急騰した一方、衣料品価格の上昇は鈍化し、授業料は緩やかに上昇した。

USDCADは前日比で0.1％下落した。

水曜、10月22日

9:00 am – 英国：消費者物価指数 年次比（GBP）

英国の2025年9月の消費者物価は横ばいとなった。CPIHは前年同月比で4.1％上昇し、8月と変わらず、CPIは3.8％で据え置かれた。前月比では横ばいで、交通費が上昇圧力となった一方、レジャー・文化・食料品の価格低下が相殺した。コアインフレはやや緩和し、コアCPIHは3.9％、コアCPIは3.5％となった。

GBPUSDは当日、0.1％下落した。

金曜、10月24日

10:30 am- ドイツ：速報PMI（EUR）

ドイツの民間部門は10月、2年以上ぶりの速さで成長し、速報PMIは52.0から53.8に上昇した。サービス部門が拡大をけん引し、29か月ぶりの高水準となる54.5を記録した一方、製造業の生産は52.3に鈍化した。新規受注と受注残は増加し、需要改善の兆しを示したものの、雇用は引き続きやや低下した。投入コストと生産コストの上昇はインフレ圧力の再燃を示し、企業の景況感は高コストや世界競争力の低下への懸念からやや弱含んだ。

EURUSDはデータ発表後、当日0.07％上昇した。

11:30 am – 英国：速報製造業PMI（GBP）

英国の民間部門は10月、成長ペースが加速し、速報総合PMIは50.1から51.1に上昇した。サービス業と製造業の両方が拡大し、工場生産は13か月ぶりの高水準に達した。新規受注は緩やかに増加し、雇用減少率は5月以来の低水準に緩和した。コスト圧力は11か月ぶりの低水準に低下し、出荷価格のインフレ抑制に寄与した。企業の景況感はわずかに改善したものの、輸出の低迷や11月予算案を控えた慎重な姿勢の中で成長は控えめにとどまった。

GBPUSDは前回セッション比で0.13％下落した。

16:45 – 米国：ISMサービス業PMI（USD）

米国の10月の企業活動は拡大し、速報総合PMIは53.9から54.8に上昇し、今年2番目の速さとなった。サービス業が成長をけん引し、製造業の生産も国内需要の強さを背景に改善した。雇用は緩やかに増加したものの、関税への懸念から企業の景況感は低下した。投入コストは高水準にとどまったが、出荷価格の上昇は4月以来最も緩やかだった。

USDJPYは当日、0.2％上昇した。

コモディティ

1. 原油
   1. 原油価格は過去1週間で7.32％上昇した。
2. ブレント原油
   1. ブレント原油は前週比で7.09％上昇した。
3. 金
   1. 貴金属の金（XAUUSD）は、週末の金曜日にかけて週間で3.29％下落して取引を終えた。
4. 銀
   1. 銀（XAGUSD）は前週比で6.26％下落した。

株式市場

1. S&P500は1.78％上昇した。
2. ダウ平均（DJIA）は2.12％上昇した。
3. NASDAQ100は2.00％上昇した。

上昇率トップ銘柄

1. HCM III Acquisition Corp.（HCMA）307.23％上昇
2. Beyond Meat, Inc.（BYND）238.45％上昇
3. Scienture Holdings, Inc. (SCNX) 193.40%上昇

下落率トップ銘柄

1. Gaotu Techedu Inc.（GOTU）86.12％下落
2. MingZhu Logistics Holdings Limited（YGMZ）84.89％下落
3. Obook Holdings Inc.（OWLS）68.10％下落

企業決算（2025年10月20日～24日）

火曜、10月21日：NFLX（Netflix, Inc.）

10月21日火曜日：GE（GEエアロスペース）

火曜、10月21日：KO（コカ・コーラ社）

火曜、10月21日：GM（ゼネラル・モーターズ社）

水曜、10月22日：TSLA（テスラ社）

水曜、10月22日：T（AT&T Inc.）

木曜、10月23日：BX（ブラックストーン社）

木曜、10月23日：F（フォード・モーター社）

Netflixは2025年第3四半期の決算を発表し、予想を下回った。1株当たり利益は5.87ドルで、予想の6.96ドルを下回った。売上高は予想通りの115.1億ドルで、前年同期比ほぼ15％増となった。利益の未達にもかかわらず、広告収入の成長や新製品投入を背景に時間外取引では株価が0.23％上昇した。

NFLX株は過去1週間で8.73％下落した。

GEエアロスペースは第3四半期に好調な業績を発表し、売上高は26％増、1株当たり利益は44％増加した。また、フリーキャッシュフローの転換率は130％超を達成し、通年の見通しも引き上げた。CEOのH. Lawrence Culp Jr.は、エンジンとサービスの需要の強さに加え、継続的なイノベーションと効率化への投資を業績好調の要因として挙げた。

GE株は前週比で1.24％上昇した。

コカ・コーラは第3四半期の好決算を発表し、純売上高は5％増の125億ドル、1株当たり利益は30％増の0.86ドルで予想を上回った。営業利益は59％増加し、利益率は32％に改善。これは、厳しい世界市場の中での効果的なコスト管理と戦略的価格設定の成果を反映している。

KO株は今週、1.86％上昇した。

ゼネラルモーターズは、2025年第3四半期の決算でウォール街の予想を上回る好結果を発表し、通年見通しも引き上げた。調整後1株当たり利益は予想の2.31ドルを上回る2.80ドルとなり、売上高は486億ドルに達した。GMは想定関税の影響も下方修正しており、今後の見通しに自信を示している。

GM株は過去1週間で19.32％急騰した。

テスラは最新のアップデートで前向きな見通しを示した。近いうちに無人のフルセルフドライビング（FSD）を実現し、年末までに8～10の都市圏でロボタクシーの運行を開始する見込みだという。経営陣は、新型AIチップ「AI5」による大幅なAI技術の進歩や、年間生産台数を300万台に拡大する計画を強調した。第3四半期は過去最高の決算を記録し、フリーキャッシュフローは40億ドルに達したが、資本支出の増加や関税関連費用の懸念も示した。エネルギー事業やロボティクスプロジェクトは有望だが、技術的課題や競争の激化に直面している。

TSLA株は過去1週間で1.27％下落した。

AT&Tは2025年第3四半期の決算で、予想通り1株当たり利益（EPS）0.54ドルを記録した。売上高は前年同期比1.7％増の307.1億ドルとなり、予想をやや下回った。同社の直近EPSは3.08ドル、株価収益率（P/E）は8.17で、来年のEPSは約6％増の2.27ドルになる見込み。

T株は過去1週間で4.56％下落した。

ブラックストーンは好調な四半期決算を発表した。分配可能利益は前年同期比48％増の19億ドルに達し、運用資産は過去最高の1.24兆ドルとなった。プライベートウェルスや保険の成長を背景に、資金調達の勢いも引き続き強かった。経営陣は自社のプライベートクレジットポートフォリオを低リスクと位置付けているが、配当カットや短期金利の低下を受けて、リテール向けクレジット商品には短期的な圧力がかかっている。

BX株は過去1週間で1.09％下落した。

フォード・モーターは2025年第3四半期の決算で好調な結果を発表した。1株当たり利益（EPS）は0.45ドルで、予想を0.07ドル上回った。売上高は前年同期比9.4％増の505.3億ドルとなり、予想を上回った。来年のEPSは1.47ドルから1.54ドルへ、約5％の増加が見込まれている。

F株は今週、16.11％急騰した。

結論

今週は、経済指標の底堅さと好調な企業決算を背景に、概ねポジティブな展開で終わった。世界的なインフレは安定して推移し、PMIは主要経済圏での景気拡大を示した。商品市場では原油が急騰する一方で、貴金属は下落した。米国の主要株価指数は、GE、GM、フォード、コカ・コーラなど主要企業の好決算に支えられ、週次で堅調な上昇を見せた。NetflixやAT&Tのように冴えない銘柄もあったが、全体的な投資家心理は楽観的で、2025年第4四半期に向けた経済安定への期待が反映された。